2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米

　　私募基金运作即将(jiāng)迎来(lái)更(gèng)全面的新一轮监管。

　　4月28日，中国证券投资基金业协会(huì)（下(xià)称中(zhōng)基协(xié)）就起草的《私募证券投资基金运(yùn)作指引》（下称《运作指引》）向社会公开征求意见。

　　自(2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米zì)2013年(nián)6月(yuè)证券投资基(jī)金法将私募证券投资(zī)基金纳入统(tǒng)一规范，中基协实施登记备案以来，我国私募证券投资基金(jīn)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)迅速，规模不断增加。截至(zhì)2022年年末(mò)，中基协已登记私募(mù)证(zhèng)券投资(zī)基(jī)金(jīn)管理人9000余家，存续私募证券投资(zī)基金9.3万只，规模5.6万亿元(yuán)。私募证券(quàn)投资基金交易(yì)策略(lüè)逐步多(duō)元(yuán)化，交易活(huó)跃(yuè)，投资资(zī)产覆盖股票(piào)、基(jī)金、债券(quàn)和(hé)场内外衍生品，已经成(chéng)为资本市场重要的机构投资者之(zhī)一。中基协结合(hé)私募证券投资基(jī)金行(xíng)业实践，坚持规范发展和问题导(dǎo)向(xiàng)，起草形成《运(yùn)作指引》，明(míng)确底(dǐ)线(xiàn)要求(qiú)，针对重点问题予以规范，完善私(sī)募证券投(tóu)资基金运作(zuò)规则体系。

　　本次征求意见的《运作(zuò)指引(yǐn)》共计三(sān)十二(èr)条(tiáo)，对私募证券(quàn)投资基金募集、投(tóu)资、运作管(guǎn)理等环节提出了规范要求(qiú)。具(jù)体来看：

　　募(mù)集要求方面，在募集及存续(xù)门槛要求上，明(míng)确私(sī)募证券投资(zī)基金初始募集(jí)及存(cún)续规模不得低(dī)于1000万元。

　　今年2月，中基协(xié)发(fā)布了修订后(hòu)的《私募(mù)投资(zī)基金登记(jì)备案办法》（下称《备案办法》）及配套(tào)指引，进一步明确了私募登记(jì)备(bèi)案标(biāo)准，其中就(jiù)提出私募证券基金初始实(shí)缴(jiǎo)募(mù)集资金规(guī)模不低于(yú)1000万元人民币。此(cǐ)次《运作指引》的相关要求与《备案办法》衔(xián)接(jiē)。

　　但引(yǐn)发市场热议的是，基金(jīn)合同(tóng)中应当明确约(yuē)定，除市场波动导致(zhì)净(jìng)值变(biàn)化外，连续(xù)60个交易日出现基金资产净值低于(yú)1000万(wàn)元人民币的(de)，该私募证券投资基金进入(rù)清算流(liú)程。

　　有行业(yè)人(rén)士认为，《运作指引》在衔(xián)接(jiē)《备(bèi)案办(bàn)法》募集规模的基础上，增加了存续要求(qiú)，这可以(yǐ)有效避免(miǎn)《备(bèi)案办法》出(chū)台后(hòu)，通(tōng)过募集资金后再赎(shú)回的方式备案的“壳(ké)基金(jīn)”。此外(wài)，这也体现行业的“扶强除劣”趋势，中小规模的私(sī)募生存(cún)难度(dù)越来越大。

　　申赎管理上(shàng)，为加强流动性风险(xiǎn)管理，《运作指引(yǐn)》要求私募证券投资基金(jīn)开放申赎频率不得高(gāo)于每月一次。为引导投资者理性投资、长(zhǎng)期投资，《运作指(zhǐ)引》明确基金合同应当约定投资者不少于6个月的份额锁定期(qī)安排。

　　投资(zī)要求方面，在组(zǔ)合投(tóu)资要求上，为引导私募证(zhèng)券投资基(jī)金管理人(rén)提升专业投(tóu)资能(néng)力，组合投资、分散风险，要(yào)求私募证券投资基金采(cǎi)取资产组合的方式进(jìn)行投资(zī)。单只私(sī)募证券投资基金投资于同一(yī)资产的(de)资金，不得超过(guò)该基金净资产的25％；同一(yī)私(sī)募基金管(guǎn)理人管理的全部私募证券投资基金投资于(yú)同一资产的资金，不得超过该资(zī)产的25％。银行(xíng)活期(qī)存款、国债、中央(yāng)银行票据、政策性金融债、地方政府(fǔ)债券、公开募(mù)集基金等中国证监会、协会认可(kě)的投资(zī)品种除外。

　　《运作指引》还明确(què)禁止(zhǐ)多(duō)层(céng)嵌套，要求私募(mù)证券投资(zī)基金架构应当清晰、透明(míng)，不得通过设置复杂(zá)架构、多层嵌套等方(fāng)式规避(bì)监管要求(qiú)。私募证(zhèng)券投资基(jī)金(jīn)投资(zī)于(yú)其他(tā)私(sī)募证(zhèng)券投资基金或者金融(róng)机构发(fā)行的资产管理产品的，应当明确约定所投资的私募证券(quàn)投资基金或(huò)者资(zī)产管理产品不再投资(zī)除公开(kāi)募集(jí)基金以外的(de)其他(tā)私(sī)募证券投资(zī)基金或者资产管理产品。

　　在场外衍生品投资要求上，明确(què)私(sī)募(mù)基金应当以风险管理(lǐ)、资产配置为目标开(kāi)展衍生品(pǐn)交(jiāo)易，不得将衍(yǎn)生品交易异化为股(gǔ)票、债券(quàn)等场(chǎng)内(nèi)标的的杠(gāng)杆融资工具，不得为(wèi)不适格投资者提(tí)供(gōng)通道服务，提出集中度、杠杆等要求。

　　运(yùn)作管理要求方面，要求私募证券投资(zī)基金管理人建立健全内部制度(dù)，遵循(xún)投(tóu)资者利(lì)益优先与公平交易原则，防(fáng)范利益输送。对量化私(sī)募证券投资基金(jīn)在交易系统安全、异常交易监控、内部管理(lǐ)、资(zī)料保存、产品命名等方(fāng)面提出(chū)规范(fàn)要求(qiú)。进一步细(xì)化对私(sī)募证券(quàn)投资(zī)基金投资运(yùn)作（如衍生品、境外资产等特殊(shū)交易）的信(xìn)息披(pī)露要求。

　　同时，《运作指引(yǐn)》明确不同规模私(sī)募证券投资基金管理人和(hé)私(sī)募证(zhèng)券投资基(jī)金(jīn)信息报送工作要(yào)求。

　　《运(yùn)作指引》还要求(qiú)规模以上(shàng)私募(mù)证券投(tóu)资基金管理人定期开展压力测试、建立风险准备金制度(dù)等。具体(tǐ)来(lái)看，同一实际控(kòng)制人(rén)控(kòng)制的私募基金管理人在最近一年度末合计基金管理规(guī)模在20亿元以上的，应当持(chí)续(xù)建立健全流动性风险监测、预警与(yǔ)应急处置、关于(yú)预警(jǐng)线与止损线的风险管(guǎn)理制度，每(měi)季度至少(shǎo)进行一次压力测试。私募基金管理人应当结合市场状况和(hé)自身(shēn)管(guǎn)理能力制定并持续更新流动(dòng)性(xìng)风险应急预案(àn)，明确预案触(chù)发情景、应(yīng)急程(chéng)序与措施等(děng)。

　　《运(yùn)作指引》明(míng)确禁(jìn)止通(tōng)道业务(wù)，私(sī)募基(jī)金管理人应当对(duì)投资者资金来源(yuán)的合(hé)规性进行审(shěn)查(chá)，不得由投资(zī)者或其(qí)指定第三方下达投(tóu)资指令或(huò)者自行负责投(tóu)资运作，不得(dé)为金融机构、其他私募(mù)基金管理人，金(jīn)融(róng)机构(gòu)资产管理产品以(yǐ)及其他私募基金提供规(guī)避投资范围、杠杆约(yuē)束、投资者(zhě)门槛等监管要求的通道服务。

　　一位私募人(rén)士向期货(huò)日报(bào)记者表示，综合来看，私募监(jiān)管的实际(jì)标(biāo)准在(zài)向(xiàng)金融机构管理(lǐ)标准看齐，《运作(zuò)指引》如果(guǒ)按目前征求意(yì)见稿的水平落(luò)实，执(zhí)行后会(huì)快速(sù)抹(mǒ)平私募基金相对(duì)其他资管产品的灵活度(dù)，让资金(jīn)方的投放偏好(hǎo)回到策(cè)略(lüè)表(biǎo)现及管理人的整体(tǐ)运营和服务水平上，而非政策监管红(hóng)利。这将更有利于行业的健康发展，回归管理(lǐ)本源。

　　不过，《运作指引》也给予了过渡(dù)期(qī)安排。

　　中基(jī)协表示，《运作指引》施行后，新备案(àn)的(de)私(sī)募证券投资基金按照《运作指(zhǐ)引》要(yào)求执(zhí)行。同(tóng)时为减少新老基金的套利空间，对存量(liàng)基金(jīn)针对不同情况提出差异化整改要求，并对重(zhòng)点(diǎn)条款的整改(gǎi)给予(yǔ)充分过渡期安排：

　　对于违反投资(zī)范(fàn)围(wéi)要求(qiú)、开展通道业务、不(bù)符合(hé)最低存续规模等触及底线要求的存量基(jī)金，《运作指引》施行后不得(dé)新增募集规模(mó)及投资(zī)者(zhě)，不得展(zhǎn)期(qī)，新增投资活(huó)动获得须符合《运作(zuò)指引》要求，合(hé)同到期后予以(yǐ)清算；

　　对于不符合《运作指(zhǐ)引(yǐn)》中(zhōng)关于(yú)投资(zī)集中(zhōng)度、嵌套(tào)层数、杠杆比(bǐ)例(lì)、债(zhài)券(quàn)及(jí)衍生品(pǐn)交易等投资要求的，给予12个(gè)月整改(gǎi)过渡期，不强制(zhì)要求修改基金合同；

　　对于《运作指引》实施(shī)后存量基金新募(mù)集的投资者要(yào)求设(shè)置不少(shǎo)于6个(gè)月的份(fèn)额锁定期；

　　对于存量基金发生(shēng)基金(jīn)合同变更的，变(biàn)更后内容应当符(fú)合《运(yùn)作指引》要求；基金合同存续期限发生变化的，应当按照《运作指引》修改基金合同；

　　对于存(cún)量(liàng)基(jī)金(jīn)中无固定存续(xù)期限(xiàn)的私募证券投资基(jī)金，要求在《运(yùn)作指引》施行后12个月内，修改基金合同，约定明确的基金存续期，以促(cù)进目前存(cún)量永续基(jī)金限期整改(gǎi)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米