中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调(diào)事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么gēn)据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么)工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接(jiē)境外(wài)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外(wài)资控(kòng)股(g虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么ǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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