北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价(jià)格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这即(jí)便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特(tè)提(tí)出(chū)的(de)“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来)从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多(duō)次(cì)减仓银行(xíng)股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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