近(jìn)日，有(yǒu)焦化企业发(fā)告知(zhī)函称(chēng)，因亏损严(yán)重，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从今年(nián)4月(yuè)1日起，焦(jiāo)炭开启首轮(lún)降(jiàng)价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开启焦炭第8轮提(tí)降，降幅(fú)50元(yuán)/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后(hòu)山(shān)东主流钢厂跟进。截至(zhì)目(mù)前，焦炭(tàn)已有8轮降(jiàng)价落地，港口(kǒu)准一级湿熄(xī)焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌(diē)幅(fú)达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个月来，焦炭期(qī)货(huò)的(de)下(xià)跌是宏观、产业等多因素共同(tóng)作(zuò)用的结(jié)果。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多数大宗商品价(jià)格下跌，同时(shí)国内宏观(guān)强预期在(zài)经过1—2月的(de)反复发酵后(hòu)，市场(chǎng)对今年的定(dìng)性逐渐(jiàn)转向“弱(ruò)复(fù)苏”，这也使得(dé)黑色系商(shāng)品交易需(xū)求利多的(de)信心不足。其(qí)次，产业(yè)层面，今年煤焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份(fèn)澳洲焦煤近(jìn)2年来首次(cì)通关(guān)，并于4月进一步改善。蒙煤(méi)、俄(é)煤3月份的进口量也出(chū)现较大(dà)增长。根据(jù)海关总署统(tǒng)计，今年(nián)3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去(qù)年(nián)同期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时(shí)，该进口量也几乎是近10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨(dūn)。进口(kǒu)焦煤的大量释放削弱了国内煤企的议价能力(lì)，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高的同(tóng)时，黑色终端需求表现一(yī)般，国(guó)家统计局公布(bù)的房屋新开工(gōng)、施工面积同比大幅回落，继而引发(fā)了市场对煤、焦、钢产业(yè)链的(de)负(fù)反(fǎn)馈担忧。综(zōng)上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明显利空驱动，叠(dié)加宏观支(zhī)撑(chēng)不(bù)足，多因素共振带动焦炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并(bìng)不是(shì)自身的(de)供需(xū)矛盾(dùn)驱动，而是受焦(jiāo)煤的拖(tuō)累。焦煤(méi)因国内产量稳(wěn)增和进(jìn)口量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽松转变，致使(shǐ)煤(méi)价自年(nián)初就(jiù)开始呈偏弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古(gǔ)地(dì)区煤矿事故影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹后(hòu)开始(shǐ)加速(sù)回(huí)落。另外(wài)，下(xià)游(yóu)钢材需求表现不及(jí)预期(qī)，钢价(jià)承压回(huí)调致使钢厂利颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗润收缩，遂(suì)通过调降(jiàng)焦价将(jiāng)需求(qiú)压力向原材(cái)料端传导。因此，在(zài)失去成(chéng)本(běn)支(zhī)撑(chēng)、下游施(shī)压的双重作用下，焦价持续(xù)下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士(shì)处获悉(xī)，本周焦煤价格(gé)率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后(hòu)，个别地区焦(jiāo)企出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给出升水现货空间，买现(xiàn)卖期套利需求增(zēng)加对现货(huò)市场(chǎng)信心有所提振，刺激焦企(qǐ)有提涨(zhǎng)意愿，但(dàn)短期全面提涨(zhǎng)并成功落地的(de)概率较(jiào)小(xiǎo)，主要原因(yīn)是目前焦(jiāo)企整体(tǐ)盈(yíng)利情(qíng)况尚可，焦炭主产区山西(xī)省焦(jiāo)企平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而下游钢材需求并未出(chū)现明显好转，钢(gāng)厂整(zhěng)体盈利情况一般，对(duì)焦炭则保持按(àn)需采(cǎi)购节奏。

　　部(bù)分焦化企业开始(shǐ)提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳(yàn)成认为(wèi)，提涨的是内蒙(méng)古某焦企，国内焦企生(shēng)产成本(běn)和焦化利润会(huì)因为地区、设备(bèi)区别而存(cún)在很大差异。相对(duì)而言，内蒙古非主流(liú)焦化(huà)企业的(de)副产品较(jiào)少(shǎo)，整体产线的(de)经济(jì)性一般，对降(jiàng)价的(de)承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不(bù)过对整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦企未出现大幅亏损(sǔn)或需求明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者(zhě)了解到，5月下(xià)半月以来钢厂检(jiǎn)修减(jiǎn)产节奏放缓，个别地区钢厂计划(huà)复(fù)产，日均(jūn)铁水产量尚保持在偏(piān)高水平，这意味着煤(méi)焦刚性需求较好，但钢厂持续采取低原(yuán)料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦企(qǐ)端焦炭库存均处于往(wǎng)年同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低水平，煤焦(jiāo)近期供(gōng)应也(yě)有适当的减量，以缓解自身(shēn)高库存的压力。基(jī)于(yú)此(cǐ)种库存格局，煤(méi)焦的议(yì)价主动权仍掌(zhǎng)握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货为(wèi)何反而(ér)大(dà)跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期(qī)由于国内外焦煤价格倒挂，贸(mào)易商进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供应短(duǎn)期内有(yǒu)收缩趋(qū)势(shì)，不过焦(jiāo)企也处于(yú)主动限产(chǎn)状态(tài)，焦煤供需矛(máo)盾并(bìng)不突出。焦炭(tàn)本周供减需增，基本面(miàn)边(biān)际改善，但钢联公布的铁(tiě)水(shuǐ)日产(chǎn)量依然维持(chí)接近240万吨的(de)水平，在终端需求表(biǎo)现(xiàn)一般的(de)背景下，焦炭需求仍(réng)有(yǒu)转弱预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控(颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗kòng)要求，今年全年焦煤供需格局大概率仍将明(míng)显(xiǎn)宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤(méi)中长协重(zhòng)新定价后，预计进(jìn)口量会(huì)得到(dào)改善。因此，虽然焦煤(méi)现货(huò)价格因蒙(méng)煤减量而(ér)有所企稳，但(dàn)期货市场氛围(wéi)仍颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗难言乐(lè)观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前(qián)期煤焦跌幅明(míng)显(xiǎn)大于板块(kuài)内(nèi)其他品种(zhǒng)，估值相对偏低，这也使得(dé)继续杀估(gū)值的驱动明显减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤进口减量(liàng)、钢(gāng)厂(chǎng)复(fù)产(chǎn)等(děng)消息，刺(cì)激煤(méi)焦价格出现反弹(dàn)，但考(kǎo)虑到目前(qián)钢(gāng)材需求依然乏(fá)力(lì)，钢厂复产将(jiāng)会(huì)再次加重其供需压力，需求负反馈仍将(jiāng)会向(xiàng)原材料端传(chuán)导，对煤焦价(jià)格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦(jiāo)交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)变(biàn)化(huà)较快，价格波动剧(jù)烈，预(yù)计仍将(jiāng)以(yǐ)底部区间振(zhèn)荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦供需趋于(yú)宽松的(de)预期未变，在估值回升后(hòu)仍将是(shì)板块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦(jiāo)有三条主线：一是(shì)焦煤供应宽松(sōng)，并给(gěi)焦炭带来成本端压力；二是(shì)终端需求存(cún)疑，负反(fǎn)馈风险并未化解；三是海外(wài)衰退(tuì)预期如何演绎。目前(qián)来看，焦煤供应宽松是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，且4月地产(chǎn)数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因(yīn)素，因(yīn)此煤焦即便出现超(chāo)跌反弹，中长期来(lái)看也是易跌难涨。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗