分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格(gé)，基(jī)金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基(jī)金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市(shì)场基金的附(fù)加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jī对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人n)经理等相关人员(yuán)的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的(de)重(zhòng)要举措。部分(fēn对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人)货币(bì)市(shì)场基金规(guī)模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)风险防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等(děng)进(jìn)行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对(duì)于(yú)其他资(zī)管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社(shè)会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能(néng)是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在(zài)背(bèi)书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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