今年A股(gǔ)市(shì)场最为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗)司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发(fā)的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金(jīn)首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了(le)中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发展的(de)重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值层面的(de)各(gè)类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的(de)支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的提(tí)升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也(yě)表示(shì)，从(cóng)公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公司(sī)后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lá丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗i)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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