随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓(xi一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27ǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年(nián)持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一(yī)季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下(xià) 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一(yī)季(jì)度被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌(diē)的(de)板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年(nián)的(de)中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调(diào)整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一(yī)个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动(dòng)性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度(dù)指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体公司和行业(yè)格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电(diàn)动(dòng)车(chē)和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到(dào)了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换的市(shì)场中保持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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