本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因(yīn)素(sù)，不(bù)过随着公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量(liàng)资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时(shí)，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金外，万(wàn)家(jiā)基三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思金(jīn)的北证50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市(shì)场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回(huí)报(bào)、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来(lái)收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立(lì)，这(zhè)使得北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很(hěn)多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北(běi)交所两(liǎng)年定开(kāi)年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内(nèi)回报(bào)最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多(duō)位(wèi)业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，不(三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思bù)过正是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场制度性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易(yì)所股票(piào)做市交易业务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业务(wù)指引》，下(xià)调部分(fēn)交易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思11月份正式(shì)上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回(huí)升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估(gū)”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有望随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估(gū)值公(gōng)司获增持较多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所改革(gé)的不(bù)断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重估(gū)可(kě)能性较大(dà)。

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