一度(dù)被称(chēng)为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标(biāo)”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了(le)机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内资(z十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思ī)本市场正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针对个人(rén)投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)的(de)变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的(de)规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票(piào)占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的(de)青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来(lái)，这(zhè)些个人(rén)投资者也(yě)认识到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个(gè)人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈(chéng)攀(pān)升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份(fèn)额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的(de)一(yī)个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思时，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规(guī)模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难(nán)度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基(jī)准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域(yù)带(dài)来了大(dà)量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个(gè)人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个人(rén)投资(zī)者对于(yú)β收(shōu)益(yì)的认知将越来(lái)越(yuè)深入(rù)，近几(jǐ)年可(kě)以看到更多(duō)投资者(zhě)会(huì)基于(yú)大势(shì)选择(zé)宽基投(tóu)资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由(yóu)股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低(dī)廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能(néng)够获(huò)得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易(yì)受(shòu)到(dào)市(shì)场消息的(de)影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比(bǐ)可(kě)能会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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