分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高收益的(de)投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一条件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是(shì)为了(le)提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回(huí)归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托(tuō)管人(rén)资格的同一(yī)商(shāng)业银行(xíng)发行的金融(róng)工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变现资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和监(jiān)督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规(guī)模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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