一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下(xià)，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历(lì)股民(mín)转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投(tóu)资者(zhě)成(chéng)为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成(c体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？héng)立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上(shàng)市(shì)前一(yī)周披露的个人(rén)投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者做配(pèi)置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关(guān)业(yè)务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作(zuò)上(shàng)的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人(rén)占比较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资(zī)者情绪比较积极(jí)，新发产品(pǐn)募资(zī)环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个(gè)人持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对(duì)份额也(yě)是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一(yī)个重要(yào)的(de)台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行(xíng)，投(tóu)资(zī)者的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏(piān)好也随(suí)之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资(zī)者入(rù)市规模(mó)激增(zēng)，而在经(jīng)历(lì)了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投(tóu)资者对于β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将越(yuè)来(lái)越深(shēn)入，近几(jǐ)年可(kě)以看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高(体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过(guò)机构(gòu)，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个(gè)股可以更(gèng)好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相(xiāng)关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可(kě)能会带来更活(huó)跃(yuè)的(de)交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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