AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文(wén)心一言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的(de)科(kē)技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(r起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口uǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zh起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口ōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确(què)立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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