自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述(shù)板块投资价(jià)值的认可。经过前期(qī)调整，这两大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金(jīn)资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源(yuán)于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的(de)利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基(jī)指数仍(réng)有优势(shì)，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史较低(dī)水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来(lái)科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程(chéng)度，都是优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的(de)估(gū)值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇(huì)法(fǎ)法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或(huò)已接近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他(tā)半导体产业链(liàn)环节(jié)，具(jù)备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储kind用法固定搭配，kind用法总结芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)新(xīn)兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商(shāng)提(tí)升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持(kind用法固定搭配，kind用法总结chí)续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消(xiāo)费电子大(dà)概率在(zài)二季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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