美东时(shí)间(jiān)周三，美联储发布的最新会(huì)议纪要显示，美联储官员在本月(yuè)的会议上一(yī)致同意加息(xī)25个基点，但在是否有必要进一步(bù)加息的问(wèn)题(tí)上存在明显分(fēn)歧，更多官员(yuán)暗(àn)示他们准备暂停加息(xī)。

　　纪要显示：“几位与会(huì)者指出，如果经济发展与(yǔ)他(tā)们(men)目(mù)前的预期一致(zhì)，那么在这次(cì)会议之后可能没(méi)有必要(yào)进一步(bù)收(shōu)紧政策。”他们预期美(měi)国经济(jì)增长(zhǎng)将(jiāng)放缓(huǎn)，这将消除进一(yī)步收紧货币政策的必要性(xìng)。

　　其他(tā)部分(fēn)与会者认为“在未来的会(huì)议上(shàng)可(kě)能有必要进一步收(shōu)紧(jǐn)政策”，因为他们预计(jì)“将(jiāng)通胀恢复到2％的进荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人(jìn)程可能会(huì)继续缓慢(màn)得令(lìng)人(rén)无(wú)法接(jiē)受(shòu)”。

　　对(duì)于(yú)通胀，委员们一致认为，相对于美(měi)联(lián)储2％的目标，目前的通胀水平(píng)仍然太高了(le)。与(yǔ)会(huì)者(zhě)指出，物价压力(lì)可能比预期(qī)更持久，因为消(xiāo)费者支出(chū)强于(yú)预期，劳(láo)动力市(shì)场吃紧，特别是如果(guǒ)银(yín)行压力(lì)对经济(jì)活动(dòng)的影响被证(zhèng)明是温(wēn)和的。

　　然而，也有委员(yuán)们指出，信贷条件(jiàn)进(jìn)一步收紧可能会(huì)减(jiǎn)缓(huǎn)家庭支出(chū)，减少企业投资和招聘，所有这些(xiē)都将支持正在进行的(de)产品和劳动力市场(chǎng)供需再平衡，并降低通胀压(yā)力(lì)。

　　未来(lái)政策走向

　　过去两周，一些美联储官员表(biǎo)示，通胀(zhàng)和经济活动的放缓程度(dù)还不足以证明结束加息是合理的。但包括(kuò)美(měi)联储主席鲍(bào)威尔在内的其他人暗示(荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人shì)，他们(men)可能更倾向于不加息(xī)，以评估过去(qù)加息的影响(xiǎng)和银行业的(de)压(yā)力。

　　在5月(yuè)初(chū)美联储宣(xuān)布连续第十次加息后(hòu)，本轮紧缩周期已累计500个基点(diǎn)，为上世纪80年代以来最激进的政策路径之一。

　　对于未来的政策(cè)走向，由于全球(qiú)经济前景的(de)不(bù)确定性(xìng)和近期银行业的压(yā)力(lì)，官(guān)员们透露未来的决策将转向更加依赖数据的方式。但麻烦在于，变数(shù)太多了(le)，无数变(biàn)量将(jiāng)决定(dìng)加息周期是否会继(jì)续下去(qù)。

　　纪(jì)要指出(chū)，与会者普遍(biàn)对未来(lái)收紧政策的程度表示不确定，在这(zhè)次利率(lǜ)决议之后，美联储官员最(zuì)关注的(de)还是掌握政策的主动权，因此保留加息的选择是有必(bì)要的，接下(xià)来该央行(xíng)大概率不会给出(chū)一个明晰的利率路径。

　　因此(cǐ)，一些与会者强调(diào)，至关(guān)重要的是不要传达降息的可能性，或者已经(jīng)排除(chú)了进(jìn)一步提(tí)高利率的可能(néng)性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该行(xíng)在6月会议上(shàng)决定继续调高利率或是维(wéi)持利率(lǜ)不变(biàn)都是有(yǒu)可能(néng)的(de)。“即使6月维持利率不(bù)变，美联(lián)储仍有可能需要在今(jīn)年晚些时候加息。直到有明确证据表明通(tōng)胀正(zhèng)在降(jiàng)温之前，美联(lián)储(chǔ)都不(bù)应结束紧缩(suō)周期(qī)。”

　　目前，市(shì)场普遍预计，5月的(de)加息将是本轮紧(jǐn)缩(suō)周期的(de)最后一次(cì)，美联储极有可能在(zài)年底前(qián)降息25个基(jī)点。这种预期是基(jī)于这(zhè)样一种假(jiǎ)设(shè)，即经济增长将(jiāng)放缓(huǎn)，甚至可能陷入衰退，而(ér)通胀率将降(jiàng)至(zhì)接近(jìn)美联(lián)储2％的目标。

　　分(fēn)析(xī)师表示，在是否进一步加息问题上的分(fēn)歧，以及官员们采取的是依赖数据的做(zuò)法——这(zhè)并不意(yì)味着他们不(bù)会再次(cì)加息，但这肯定(dìng)会支(zhī)持这(zhè)样的观点(diǎn)，即他(tā)们现在对进一步(bù)收(shōu)紧政策要谨慎(shèn)得多。

　　银行业危机

　　对于严(yán)重冲击市场的银行(xíng)业危(wēi)机，美联储(chǔ)官员们对此专门(mén)进行(xíng)了讨论。纪要指出，已准备好(hǎo)使用他们的工具，以确(què)保金(jīn)融体(tǐ)系有足够的流动(dòng)性来满(mǎn)足其(qí)需求。

　　在3月份(fèn)的会议上，美联储(chǔ)经济学家曾(céng)指(zhǐ)出，银行业(yè)压力导致(zhì)的信贷收缩可能会(huì)使经济陷入衰退(tuì)。现在(zài)，美联储(chǔ)重申了这一观点，不过(guò)，如果信贷条(tiáo)件缓(huǎn)解(jiě)，也(yě)将给(gěi)经济带(dài)来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在3月底(dǐ)和4月(yuè)基本停(tíng)止。尽管地区性(xìng)银行(xíng)的股价在此期间进(jìn)一步(bù)下跌，但(dàn)对绝大多数银行来(lái)说，这(zhè)些下跌似乎主要反映(yìng)了对盈利能力下降的预期，而(ér)不是对偿(cháng)付能力的担忧。市场(chǎng)参与者仍对银行业(yè)压力再次(cì)加剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示(shì)：“5月份美联(lián)储会议纪(jì)要中最突出的(de)主题是，围绕(rào)地区性(xìng)银行业危(wēi)机带来的信贷紧(jǐn)缩影响，各方普遍(biàn)持谨慎态度，因为存在(zài)太多的不确(què)定性(xìng)。”

　　债务上限

　　对于受到(dào)全球高(gāo)度关(guān)注的债务(wù)上限僵(jiāng)局，纪要指(zhǐ)出，许多与会者提(tí)到，必须及时(shí)提高债务上限，以避免金融体系和整体(tǐ)经(jīng)济出现严(yán)重混乱的风(fēng)险(xiǎn)。

　　一些与会者指出了美国国(guó)债市场有序(xù)运作(zuò)的重要性，或强(qiáng)调了有(yǒu)关当局继续(xù)解决(jué)与市场(chǎng)韧性相关(guān)问(wèn)题的重要性。一些(xiē)与会者(zhě)强调，美联储(chǔ)应随时准(zhǔn)备使用(yòng)其流动(dòng)性工具，以及(jí)微观审慎和宏观审慎监(jiān)管和监督工具，以减轻(qīng)未来的(de)金融(róng)稳定风险。

　　周三当天(tiān)，美国(guó)白宫(gōng)和国会(huì)谈判代表继续(xù)举行债务上限(xiàn)谈判。共和(hé)党谈判(pàn)代表格雷(léi)夫斯透(tòu)露，双方谈判没有取(qǔ)得任何进展。美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦重申她(tā)的部门(mén)最早可能(n荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人éng)在6月(yuè)1日耗(hào)尽用来支付联邦账单的资金(jīn)。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于(yú)美(měi)国(guó)联邦政府(fǔ)是否会在未来几周内耗尽资金的不(bù)确定性而言，美联储会(huì)议纪要只是次要(yào)的。很难想象，在这样的(de)背景下美联(lián)储(chǔ)会(huì)倾向于采取鹰派立场，因此该行现在可能松了(le)一口气，因为他(tā)们有空(kōng)间从现在(zài)开始慢(màn)慢采(cǎi)取行动(dòng)。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪(xù)，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上美国违约(yuē)的“X日”愈发临近，美股市场(chǎng)周三仍处于(yú)持(chí)续下跌(diē)的状态。

　　截(jié)至收(shōu)盘，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后(hòu)，美国众议院议(yì)长凯文·麦卡(kǎ)锡接受采访时表示，谈判(pàn)的情况“有(yǒu)一点点(diǎn)好转”。麦卡锡(xī)进一步表示(shì)，共(gòng)和党这边要求(qiú)白宫接受10年的开支限制，双方正在(zài)为这件(jiàn)事进行讨论。在被问及(jí)是否有可能在(zài)未来24-48小(xiǎo)时(shí)内达成协(xié)议时，麦卡锡表示，达成协议其实可以(yǐ)非(fēi)常快(kuài)，但民主党(dǎng)需要意识(shí)到他们(men)花(huā)了太(tài)多(duō)的(de)钱。

　　根据美国财(cái)政(zhèng)部周三发(fā)布(bù)的数据，截至5月23日的账上现金为765亿(yì)美元，较之前一天上升82亿美元(yuán)。

　　按照(zhào)这样的(de)“剧本”，美股原本将在国会扯(chě)皮的过程中进(jìn)入(rù)“垃圾时间(jiān)”，但周三(sān)盘(pán)后的英(yīng)伟达突然爆发，令市场重新看到炒作题(tí)材的勃(bó)勃生机。

　　根据(jù)财报，英(yīng)伟(wěi)达在本(běn)财年第一财季(jì)总(zǒng)共(gòng)实(shí)现营(yíng)收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于(yú)云计算平(píng)台和大(dà)型科技公司(sī)对GPU芯片（训练AI）的需求，数据(jù)中心业(yè)务实现创纪录的42.8亿美元营收。更令市(shì)场震惊的是，英伟达对二季度(dù)的营(yíng)收指(zhǐ)引为110亿美元，远远超过预期的71.1亿美(měi)元。

　　截(jié)至发稿，英伟达股价在盘(pán)后涨超20％，有望(wàng)引发全球资本市场的(de)连锁反应。

　　热(rè)门股表现

　　周(zhōu)三标普500指数11个板块依然只有(yǒu)能源板块收涨，房地(dì)产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重(zhòng)有涨有(yǒu)跌，其中苹果涨(zhǎng)0.16％、微(wēi)软跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌(diē)1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概股多(duō)数(shù)走弱(ruò)，纳斯(sī)达克中国金龙(lóng)指数(shù)跌2.17％。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，阿(ā)里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多(duō)多(duō)跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理(lǐ)想汽车(chē)涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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