衰(shuāi)退近在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高(gāo)度(dù)关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识(shí)别该(gāi)未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们(men)在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话(huà)事件已报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们(men)工作的(de)尊(zūn)重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会(huì)导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)有在(zài)对话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)会(huì)议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观(guān)层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联(lián)储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求(qiú)会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来(lái)越难(nán)以持续，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来(lái)；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的(de)复(fù)杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本(běn)月从(cóng)中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数