如果要(yào)论二季(jì)度迄今，全球股票市场中最为(wèi)靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么(me)显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指(zhǐ)数进(jìn)一步强势(shì)高(gāo)开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创(chuàng)下(xià)了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候(hòu)，东证指数已经率(lǜ)先(xiān)创下(xià)了1990年8月3日以来的最(zuì)高收盘(pán)点(diǎn)位(wèi)。

　　多组对比可以(yǐ)显(xiǎn)示出日(rì)股今年以来的强势：东(dōng)证指(zhǐ)数年内已累(lèi)计上涨了(le)逾15％，远远超过(guò)了标普500指数约9％的(de)涨幅(fú)。截(jié)止本(běn)周三，追踪日(rì)本(běn)股市的(de)最(zuì)大(dà)规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而(ér)追踪(zōng)标(biāo)普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季(jì)度迄今的短(duǎn)短(duǎn)一个半月，日股的涨幅更是在全球主要(yào)股指中几无(wú)敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于(yú)许多国际市(shì)场(chǎng)的投资者而言，近(jìn)来(lái)提到日(rì)股的(de)优异表现，脑(nǎo)海(hǎi)中第一时间浮现(xiàn)出的，无疑都是“股神”巴(bā)菲特在(zài)上(shàng)月(yuè)对(duì)日本市场表(biǎo)现出的强烈投(tóu)资意(yì)愿。正是巴(bā)菲(fēi)特进一步(bù)增持了日本五大商社仓位，令越(yuè)来越多的(de)业内人士开始注意(yì)到这(zhè)一全球第三(sān)大(dà)经济体的巨大(dà)投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆发(fā)背(bèi)后的成功秘诀，真的(de)仅仅只是获得(dé)了“股神(shén)”的青(qīng)睐吗？

　　答(dá)案显(xiǎn)然没那么简单！事(shì)实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出(chū)现让日股变得吸引人。巴菲(fēi)特所看(kàn)到的（机会）其实也正(zhèng)是其(qí)他人眼下正在看到的(de)，人们(men)对日(rì)股的前景正(zhèng)感(gǎn)到非常(cháng)兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在推动(dòng)着日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货”其(qí)实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热的(de)外资买需

　　根(gēn)据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投资(zī)者目前已经(jīng)连续第(dì)六(liù)周成为了(le)日(rì)本股(gǔ)票的(de)净买家。在此(cǐ)期间，外国投(tóu)资者大举涌(yǒng)入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿美元，是(shì)过去10年最大(dà)规模的资金流入(rù)之一(yī)。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在(zài)截至5月12日的(de)最近一(yī)周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本股票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以来，他就从未见过外国投资(zī)者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳(wěn)定和(hé)信用紧缩风(fēng)险的笼(lóng)罩(zhào)下，越来越多(duō)的海外投资(zī)者似乎(hū)看(kàn)到了日本股市作(zuò)为(wèi)避险地的“稳定性”。日本股票(piào)给人(rén)的长期低迷印(yìn)象正在减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元(yuán)兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴(bā)菲特(tè)对日本五大商社的增持，也令不(bù)少(shǎo)海外投资者对投资日(rì)本(běn)产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就表示，近来已受到(dào)了越来越多平时不太(tài)关(guān)注日本市场的海(hǎi)外投资者(zhě)的(de)咨(zī)询。不少海外(wài)投资者在看到日本股(gǔ)市的涨幅超过美股后，开始调查其中的原因，他(tā)们的(de)建仓(cāng)买(mǎi)入又进一步促使(shǐ)股市(shì)上涨(zhǎng)，形成了目前的良性(xìng)循环。

　　一个值(zhí)得留意(yì)的现象是，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔街资本也已相继(jì)造访日本。这些海外(wài)资金(jīn)有意复制巴菲特(tè)的策略(lüè)，通(tōng)过低成(chéng)本日元融资押注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息日元(yuán)资产(chǎn)。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五大商社(shè)上(shàng)的加大(dà)投资，也存(cún)在着在(zài)国际(jì)市场(chǎng)上分散投(tóu)资对象的(de)想法(fǎ)。虽然巴(bā)菲(fēi)特相信美国的增(zēng)长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球(qiú)投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报率是在(zài)波动性远低于美国科技股的情况下实现的。这意(yì)味(wèi)着日(rì)本股市对美国(guó)投资者(zhě)马云移民到哪国籍来(lái)说应该颇有吸引力(lì)。对美国债务(wù)上限的担忧可能(néng)也刺激(jī)了一些(xiē)“末日准备者”涌入日本(běn)股市，以此作(zuò)为避(bì)险手(shǒu)段。

　　法国(guó)兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份(fèn)报(bào)告中也表(biǎo)示，“外资的回归是(shì)日本股市复苏的重要(yào)标志。（我(wǒ)们(men)）将继(jì)续对(duì)日本股票维持超配，并(bìng)偏(piān)向银行、金融和价(jià)值股的(de)投资(zī)。”

　　深层次的(de)企业治理(lǐ)变革

　　当(dāng)然，在海外投资(zī)者今年对(duì)日本(běn)产生兴趣之前(qián)，他们此(cǐ)前在这(zhè)片“失落地带”曾经历(lì)过长(zhǎng)达(dá)数(shù)十年虚假的曙光和令人失(shī)望的低回报。那么(me)这一次，即便有着避险(xiǎn)和多(duō)元化分散投资的需求，他们又为(wèi)何铁了心一定要来日本市场？日本市场的吸(xī)引力就一定(dìng)远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便不(bù)得不提(tí)日本市场眼下正经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服(fú)务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要原因还源于治(zhì)理标(biāo)准的提高，以及企业(yè)部门(mén)推动向股东返还现金。日本(běn)多年的公司治(zhì)理(lǐ)改革已开始见(jiàn)效(xiào)，这(zhè)项改(gǎi)革最初由已故前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本(běn)企业(yè)的派息已(yǐ)大幅增加(jiā)，在截(jié)至今(jīn)年3月的财(cái)年中，日本企业(yè)宣布的(de)回(huí)购规模已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美(měi)元）的历史(shǐ)最高(gāo)水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本马云移民到哪国籍公司(sī)资产(chǎn)负债表上有净(jìng)现(xiàn)金，而(ér)美国的这一(yī)比例只有20％多一(yī)点；东证指数成(chéng)分股公司中(zhōng)约有54％的公司(sī)股价低于每股账面价值，而(ér)标普500指数成分股中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例(lì)仅为7％。单从市净率等(děng)估(gū)值(zhí)指标来看(kàn)，这就(jiù)为日本股市提(tí)供(gōng)了更坚实(shí)的底(dǐ)部和更(gèng)高的上限(xiàn)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变股(gǔ)价跌破每股净资(zī)产——市净率(lǜ)低(dī)于(yú)1倍的(de)情况，还请(qǐng)求上市企业在意识到资本成本的前提下推(tuī)进经(jīng)营并公布改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的(de)行动已开始扩大(dà)。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了(le)力争(zhēng)“早日实现市净率(lǜ)超过1倍(bèi)”的中期(qī)经营(yíng)计划和股票回(huí)购，股价随(suí)后大涨近4成。清水(shuǐ)建(jiàn)设株(zhū)式会社4月下(xià)旬也宣布了(le)上限(xiàn)200亿(yì)日元的股票回购和积极压缩政策性(xìng)持股的方(fāng)针，该公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田(tián)汽车、三菱商事在内的日(rì)本龙头企业在近期公布(bù)财报时，也均宣布(bù)了(le)新的股票回(huí)购(gòu)计划。不少分(fēn)析师预计，到今年(nián)5月底(dǐ)，各日(rì)本上市(shì)公司的(de)回购规(guī)模将(jiāng)进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高(gāo)盛首席(xí)日本(běn)股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外投资者(zhě)的共鸣(míng)，他们开始看到这方面(miàn)的有利证据。在(zài)交易所(suǒ)这(zhè)些(xiē)变(biàn)化的推动下，许多公司正在回购股份，厘清经常令(lìng)人困惑的(de)交叉持股，并(bìng)在定期(qī)公开会议之前与股(gǔ)东进行更密切(qiè)的接触(chù)。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的鼓励意(yì)味着(zhe)“过去(qù)两(liǎng)年在这方面发生的事情比过去30年还要多”，这是股市(shì)充满活力表现的最(zuì)大(dà)单一原因。他们对提(tí)高股本(běn)回报率有(yǒu)着坚定的态(tài)度，希(xī)望市值上升(shēng)。

　　宽货(huò)币、稳经(jīng)济

　　最后，日(rì)本(běn)央(yāng)行(xíng)目前依然宽(kuān)松的货(huò)币(bì)政策和日本相对稳(wěn)健(jiàn)的经济基本面，显然也对(duì)日(rì)股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽管(guǎn)新行(xíng)长植田和男(nán)上(shàng)月(yuè)已走马上任(rèn)，但(dàn)日本(běn)央行暂时仍未改变(biàn)其大规模的货币宽(kuān)松路线。即(jí)便日本通货膨(péng)胀率超过了(le)央行2％的目标，但(dàn)植(zhí)田(tián)和男依(yī)然强调，“还(hái)不能放心地说通(tōng)胀（达(dá)到了央行目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行今年上半年还在持续加息，并已被迫(pò)在物价与经济稳定之间作出艰难抉择。继续(xù)宽松的日本(běn)央(yāng)行眼(yǎn)下依然处(chù)于能让海外投资(zī)者(zhě)放心(xīn)购(gòu)买的状态。

　　日本(běn)宏观经(jīng)济的(de)表现目前(qián)也相对更(gèng)为稳(wěn)健。日本内阁府17日(rì)公布的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，今(jīn)年前三个月日本国(guó)内(nèi)生产总值（GDP）折合成年(nián)率增长1.6％，创下了近三(sān)个季度以(yǐ)来(lái)新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受益于中国放(fàng)宽旅(lǚ)行(xíng)限制(zhì)，4月(yuè)商务和休闲外(wài)国(guó)游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师(shī)在(zài)报告中指出，考虑到入(rù)境旅游业复苏、强劲(jìn)资本(běn)支出计(jì)划和日本央(yāng)行持续宽松等积(jī)极因(yīn)素，日本这(zhè)个(gè)世界第三大经济体的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的(de)是，从经济合作与发展(zhǎn)组织的经济(jì)前(qián)景指数来看，日本(běn)目前是七国集团中唯(wéi)一一(yī)个超过(guò)临界(jiè)线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业绩(jì)似乎相当不错，重(zhòng)要的汽车行业(yè)预(yù)计利润将增(zēng)长。以内(nèi)需为导向(xiàng)的企业正受益于入(rù)境游增长的前景，而大型银行也获得了(le)丰(fēng)厚的收益。预计日本股市到(dào)今(jīn)年年底(dǐ)将进一步上(shàng)涨(zhǎng)10％或(huò)更多(duō)。

　　里(lǐ)昂证券(quàn)也认为(wèi)，日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)今年(nián)的涨势(shì)或将延续下去，因(yīn)盈(yíng)利增长、股(gǔ)票回购和(hé)估值仍(réng)处(chù)于低位吸引了买(mǎi)家，巴菲(fēi)特的认可、公司(sī)治理的改善均提振了市场，而企业财(cái)报的不俗表(biǎo)现或有望成为(wèi)最新(xīn)的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 马云移民到哪国籍