“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增速的(de)重要(yào)指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增(zēng)速(sù)持续(xù)偏(piān)离，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，以往韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗(wài)，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要(yào)来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的(de)背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能(néng)在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的(de)时(shí)点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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