AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的(de)生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联(lián)网行业一样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字(zì)化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示(shì)出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最(zuì)重要(yào)的(de)增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方(fāng)位(wèi)赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然(rán)在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是(shì)认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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