财联社4月(yuè)疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计(jì)算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业(yè)配置比(bǐ)例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也(yě)加仓(cā疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思ng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初(chū)至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于(yú)大模型的(de)突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投(tóu)资(zī)策(cè)略会(huì)上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表现。今(jīn)年要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太(tài)适(shì)合(hé)大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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