5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的(de)股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个(gè)季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现看，拼(pīn)多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一(yī)口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛，除(chú)了应(yīng)对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积(jī)累(lèi)的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边(biān)际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗)度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续(xù)24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的(de)急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一(yī)直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票(piào)额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而(ér)这可能还需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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