个人养老金业(yè)务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全国(guó)选取了(le)36个试点城市和地(dì)区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联(lián)系(xì)和与投(tóu)资者(zhě)的深(shēn)度了解(jiě)，在养老基金销售方(fāng)面已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人(rén)养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行半年之际(jì)，中(zhōng)国(guó)基金报记者深入多家券商，了(le)解个(gè)人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正在获(huò)得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最(zuì)主要的(de)代销方(fāng)之一，证券公司在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点的(de)铺开和推广中持续发(fā)力(lì)，个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)也(yě)成为大(dà)型券商们(men)财富管理(lǐ)转型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产(chǎn)品及渠(qú)道，与基金(jīn)投顾服务(wù)结合，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目(mù)前(qián)，个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投资(zī)的产品主要有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金。据人(rén)社部个人(rén)养老金产品名录(lù)显示(shì)，当前上(shàng)线个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类(lèi)产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司(sī)代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代(dài)理牌照的(de)证券公司(sī)可(kě)销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得(dé)首批个人(rén)养老(lǎo)金基金销售资格(gé)，完成全部(bù)40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共计(jì)126只个人养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金业务负责人向(xiàng)中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏基(jī)金(jīn)等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基(jī)本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的(de)基(jī)础(chǔ)架构(gòu)上(shàng)，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收益多元的(de)产品货架能够带给客(kè)户(hù)更好的服务办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分客户对(duì)于金(jīn)融产品的(de)特征和策略的(de)认(rèn)知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目(mù)的的认(rèn)知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构(gòu)需要深(shēn)入、充(chōng)分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客(kè)户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提(tí)供(gōng)切实可行的产品评估(gū)体系(xì)和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说(shuō)，当前(qián)阶段(duàn)认(rèn)可并开通个(gè)人(rén)养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的是，虽然(rán)开户数(shù)量众(zhòng)多(duō)，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用(yòng)长期(qī)投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难(nán)越(yuè)多(duō)。现有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者目不暇接，如(rú)何(hé)让投资者选(xuǎn)择(zé)到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选(xuǎn)适合(hé)自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人(rén)养老金基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价(jià)、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量化(huà)评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的(de)养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)产品清单，满足养老金(jīn)客(kè)户个性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠(qú)道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不(bù)得不(bù)承认(rèn)的是，虽(suī)然证券(quàn)公司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不算少，但远难以(yǐ)与大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发(fā)布(bù)会上(shàng)，该行(xíng)高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该(gāi)行已经(jīng)累(lèi)计开(kāi)立个人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布(bù)投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共(gòng)服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业(yè)银行(xíng)个人(rén)养老(lǎo)金业务开办情(qíng)况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个人(rén)养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了(le)资金(jīn)账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业(yè)务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和(hé)理财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务(wù)的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难以比拼，但(dàn)券商(shāng)发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示(shì)，其个人养老(lǎo)金业(yè)务从引导(dǎo)客户形成科学(xué)养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供从产品策略、到(dào)产(chǎn)品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全(quán)周期专业资配服务和(hé)一站(zhàn)式(shì)的产品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦(yì)推出个(gè)人养老金投资一(yī)站式(shì)解决方(fāng)案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供(gōng)含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓(tuò)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决(jué)方案。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方(fāng)证券基于对个(gè)人养(yǎng)老金目标客群(qún)的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为(wèi)个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国(guó)广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系(xì)统内成员(yuán)公司(sī)开(kāi)展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提(tí)供(gōng)个人养老金上门(mén)服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理业(yè)务路(lù)上花费的时间，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节(jié)约(yuē)客户时(shí)间。展业初期(qī)组织了(le)超过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如(rú)今，个人养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，相关产品的收益(yì)率和(hé)回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人(rén)士表示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已(yǐ)然(rán)成为(wèi)券(quàn)商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一(yī)。通过不断完(wán)善客(kè)户服(fú)务(wù)体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士(shì)表(biǎo)示，在(zài)客户分类服务(wù)方面，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客(kè)户进行第一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市(shì)具有一定经(jīng)营规模(mó)的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一(yī)定投(tóu)资意识和财务认知(zhī)；这类人群(qún)对(duì)未来退(tuì)休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老(lǎo)金是一个增量市(shì)场，对证券公(gōng)司(sī)而(ér)言，针对潜在(zài)客(kè)群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过投研优势和(hé)专(zhuān)业投(tóu)顾(gù)队(duì)伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老基(jī)金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合(hé)净(jìng)值的波动，引导客户持(chí)续参与(yǔ)养老金投资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制定个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如(rú)对每年享税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供(gōng)符合监管部(bù)门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计(jì)算器(qì)、个性化的(de)补充养老解决方案、定期(qī)的(de)养老方案跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增(zēng)量市场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进企事(shì)业单(dān)位，通(tōng)过上(shàng)门(mén)服务的方式触达企业(yè)和客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨(tǎo)会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金的(de)重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和(hé)长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容(róng)丰富(fù)的一站(zhàn)式个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富(fù)的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税(shuì)计(jì)算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技(jì)应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数(shù)据分析和算法模型，根(gēn)据客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年(nián)限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实(shí)时投资组合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分析系统(tǒng)的基(jī)础上(shàng)，可以(yǐ)针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户达成“千人(rén)千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机(jī)结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业(yè)的(de)、一(yī)对一的(de)养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益(yì)告负

　　客(kè)户(hù)体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率(lǜ)大不(bù)大？产品(pǐn)能不能(néng)满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是投资(zī)者的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目(mù)标(biāo)基金的整体(tǐ)收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)自成立(lì)以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下(xià)超10只养老目标(biāo)基金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品(pǐn)应力争为客(kè)户保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧重本金安全(quán)、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时，每个类别很难(nán)做到(dào)在保证其特点达(dá)到的同时(shí)又规(guī)避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退(tuì)休(xiū)时点较近的投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价(jià)比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是(shì)可(kě)以选择的，拉长周期(qī)看也能满足客户(hù)养老类资(zī)金的保值增(zēng)值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两(liǎng)个(gè)目的(de)，前(qián)提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如(rú)此，才(cái)能真(zhēn)正将好的(de)产品、合适的产品推荐给合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者(zhě)可(kě)以根据自身投资目标和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体的(de)产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏(piān)好的客(kè)户可(kě)选择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低(dī)产品波动，带给(gěi)客(kè)户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前(qián)我国城镇职工(gōng)养老(lǎo)金替代(dài)率尚有不足(zú)，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用需要达到(dào)年(nián)龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到(dào)几十年(nián)，能够承受(shòu)一定(dìng)的短(duǎn)期波动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高比例资金(jīn)在(zài)权益(yì)型资产上，实现养老投资的保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人也(yě)认为，个人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融(róng)属(shǔ)性(xìng)，需要关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站在资(zī)产角度(dù)，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金(jīn)的稳健投资(zī)回(huí)报，资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不(bù)同品种、不(bù)同收益特征、低(dī)相(xiāng)关(guān)性的(de)金(jīn)融(róng)资产，有助于(yú)实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道(dào)网(wǎng)点(diǎn)和客户众多(duō)的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户(hù)提供个人(rén)养老基金服(fú)务，几类机构(gòu)优势互(hù)补(bǔ)，严(yán)格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机构(gòu)或者每家机(jī)构可(kě)以根据(jù)自己(jǐ)的资源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自身优(yōu)势，服(fú)务(wù)好有养老投资(zī)需求的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)以下三方(fāng)面(miàn)诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下(xià)单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养(yǎng)老品类(lèi)上(shàng)更加丰富，除(chú)特殊产品(pǐn)外(wài)，增(zēng)加(jiā)可为客(kè)户提供的(de)养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业(yè)务合规性，为不同(tóng)的客户(hù)提供基于客户需(xū)求和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果(guǒ)想在券商(shāng)端参(cān)与个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)，需(xū)要(yào)分别(bié)在银行端、个税端进行(xíng)一系列(liè)前序(xù)操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不(bù)熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的(de)管(guǎn)理要(yào)求(qiú)，券商(shāng)暂时(shí)无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类(lèi)产品，可供投(tóu)资者选择的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一，难以进一(yī)步为投资(zī)者提供更丰富的个人养高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟老金配(pèi)置方案。未来期(qī)待(dài)能(néng)够从政策(cè)端(duān)进一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化个人(rén)养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得(dé)税退税的开(kāi)始，不少人发现(xiàn)自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了个人(rén)养老金业(yè)务，并入了(le)金。这一(yī)消息(xī)大大刺(cì)激了不少(shǎo)本来不(bù)想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部披(pī)露(lù)的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，个人(rén)养老金参加人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个(gè)月的(de)时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的(de)收益(yì)率远低(dī)于预(yù)期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要(yào)了解(jiě)客户(hù)的经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏(piān)好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要业务人员(yuán)及其所在机(jī)构(gòu)有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的(de)全(quán)面需(xū)求，还需(xū)要结合(hé)其(qí)他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动性差，难以(yǐ)预防到退休前的(de)应急资(zī)金需(xū)求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹(cáo)德云在近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基(jī)本养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账(zhàng)户人(rén)数比例低；产品供(gōng)应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管(guǎn)理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促进专属商业养老保险发(fā)展有关事(shì)项征求(qiú)意(yì)见。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务(wù)转为常(cháng)态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业务，参与(yǔ)该(gāi)项业务(wù)的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提(tí)供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择(zé)。据各家(jiā)保险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户(hù)结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利(lì)率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现有的个人(rén)养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题(tí)。

　　在银河(hé)证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀(zhàng)的收入补充来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储备失能养护(hù)和医疗应(yīng)急(jí)资产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投资与养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计理念，必须(xū)紧(jǐn)密(mì)围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该更多的让(ràng)利于(yú)民高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专业的(de)金融工(gōng)具、做艰(jiān)难(nán)但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设(shè)计出(chū)充(chōng)分利用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)增值(zhí)能(néng)力资产(chǎn)的(de)养(yǎng)老产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作为财富(fù)管理服务(wù)提供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根(gēn)据客户(hù)需求设计出在(zài)养(yǎng)老功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望(wàng)能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人(rén)养(yǎng)老业务负责(zé)人建议，参(cān)考部(bù)分发达国(guó)家的经验，未来除(chú)了(le)股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层(céng)可投(tóu)标(biāo)的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资(zī)者(zhě)的可选标的，更(gèng)好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区(qū)总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以(yǐ)直接(jiē)在开户的(de)时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示(shì)，保险公司可(kě)以通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种金融工(gōng)具来(lái)解(jiě)决(jué)客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需(xū)求，多(duō)家(jiā)券商还(hái)发力个(gè)人养老金账户以外(wài)的个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案，例如(rú)银(yín)河证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安(ān)全性等特(tè)点(diǎn)，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行(xíng)养老保障(zhàng)社会责任，力争为居(jū)民提供持(chí)续卓越的(de)养老规划与满(mǎn)足不同养(yǎng)老(lǎo)需求的资产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入(rù)更丰富(fù)的(de)养老型年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产和保(bǎo)障性(xìng)资(zī)产，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多样化、多层级(jí)的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养老金业(yè)务中的企业年金业务，银河证券还上线了(le)自研(yán)的年金综合评价(jià)系(xì)统。该系(xì)统可以通过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结合(hé)公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可(kě)以利(lì)用年金机制(zhì)间接服务(wù)背后(hòu)的企业员(yuán)工和(hé)机构事业(yè)单位职(zhí)工(gōng)。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供职业(yè)年(nián)金的组(zǔ)合评(píng)价与管理咨询服(fú)务，也计(jì)划(huà)结合(hé)机构条线业务规划为央企与国企提供(gōng)企业年金组合评(píng)价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司(sī)自主(zhǔ)开发建设部署的(de)年(nián)金综(zōng)合(hé)评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服务(wù)，具(jù)有养老属性的综合(hé)金融服务体系均是公(gōng)司(sī)积极响应(yīng)国(guó)家养老发展战略(lüè)而(ér)推(tuī)出的新服(fú)务(wù)，体现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱上(shàng)的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司(sī)已初(chū)步建立了个(gè)人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业(yè)代理牌(pái)照，为百姓提供更(gèng)加有温度(dù)、有态(tài)度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不(bù)少(shǎo)开(kāi)户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的(de)普及度和客户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者有其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下(xià)我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市(shì)（地(dì)区）启动实(shí)施。距离个人(rén)养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具(jù)体实操过程(chéng)中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实地探访上海(hǎi)地区几(jǐ)家银行(xíng)网(wǎng)点和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个人养老金制(zhì)度(dù)近半年的(de)落(luò)地(dì)情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人(rén)社(shè)部和国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平(píng)台数据可知，个人(rén)养老金制度经(jīng)过半年时间的(de)发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参与人(rén)数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部(bù)财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通(tōng)过企业(yè)和单位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两位不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的(de)朋友后发现，两(liǎng)人所关(guān)注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确(què)有所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区金融机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制度后，就分一部(bù)分在个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这(zhè)部分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使(shǐ)存长期也(yě)不会(huì)影响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金账户是在基(jī)本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不久的(de)“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最在意的(de)就(jiù)是买个人养老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质(zhì)量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同(tóng)的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在(zài)日(rì)常(cháng)介(jiè)绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取(qǔ)得进展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经(jīng)了(le)解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据(jù)可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万人(rén)开(kāi)通了个人养老金账户，但完成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端个人(rén)养老金业务(wù)的(de)开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目前(qián)个人养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目标(biāo)基(jī)金四(sì)类(lèi)产(chǎn)品，即使不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直接买(mǎi)，且(qiě)收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商(shāng)从业(yè)人(rén)员的角度(dù)谈到了推广个人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老(lǎo)金只支持(chí)代销公(gōng)募基金(jīn)，无(wú)法(fǎ)代销存(cún)款、银行理财(cái)、商业养老(lǎo)保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低(dī)，想寻求更低风险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公(gōng)募(mù)基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于(yú)离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼下的(de)生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才(cái)是更重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟