财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上(shàng)海车(chē)展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有望(wàng)逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些(xiē)电(diàn)池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的(de)排产预计(jì)将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)sand可数吗还是不可数，thousand可数吗，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度(dù)会(huì)有明(míng)显的提(tí)升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度(dù)开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度(dù)实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运作模式正(zhèng)从“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的(de)价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zsand可数吗还是不可数，thousand可数吗uì)大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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