5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的(de)当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本(běn)身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业(yè)务(wù)成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且(qiě)公司(sī)的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上(shàng)资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始持(chí暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了)续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连(lián)续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连(lián)续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工(gōng)智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易(yì)机制应要(yào)有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大(dà)海(hǎi)”，根本(běn)不符合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美。直白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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