北京时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受过(guò)不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.2涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗9％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗>

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价(jià)涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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