本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)产能(néng)第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩(jì)最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为天津面积多少平方公里(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般(bān)，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的(de)下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在2天津面积多少平方公里1年爆发，22年(nián)业(yè)绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块(kuài)封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了(le)（资(zī)本(běn)支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些(xiē)已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司(sī)继续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户(hù)，提(tí)供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势(shì)，且随(suí)着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产品以车企营销天津面积多少平方公里系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频(pín)前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军工(gōng)集(jí)团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南(nán)湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综(zōng)合运(yùn)营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决(jué)方案及云终端(duān)解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得(dé)购销差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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