金融(róng)界(jiè)5月22日(rì)消息 悄然之(zhī)间，已经崩盘了33年的(de)日本股市竟然奇迹(jì)般的(de)活(huó)过来了，甚至还在不断挑战新高，真是活久见。

　　22日，日(rì)本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高(gāo)，同时也(yě)是自日(rì)本泡(pào)沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来日经225指数已(yǐ)涨超19%。

　　而这之前，日(rì)本股(gǔ)市(shì)几经挣扎但是最(zuì)终都黯淡收场，但(dàn)是(shì)似乎这(zhè)次(cì)有点(diǎn)不(bù)一样(yàng)的味道，“股神”巴(bā)菲特助(zhù)阵(zhèn)、“华尔街大(dà)鳄”高盛摇旗(qí)呐喊以及

　　地缘政(zhèng)治的变(biàn)动(dòng)使得日本股市变得微妙起来。

　　海(hǎi)外资(zī)金是(shì)不可(kě)或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本(běn)股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金是(shì)不(bù)可(kě)或缺的力量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。不(bù)过，日本企业部门仍然是日(rì)本股票的最(zuì)大(dà)净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿(yì)日(rì)元。

　　当然这其(qí)中(zhōng)也包括在3年前就“闻到”金钱(qián)味道的(de)巴菲特，2020年8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大(dà)贸易公司(sī)每(měi)家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲特(tè)已(yǐ)3次(cì)购(gòu)买并扩大了对日(rì)本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可(kě)以(yǐ)看出(chū)，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在日本(běn)持有的股票(piào)比在美国以外任何(hé)其他(tā)国(guó)家都(dōu)多。今年(nián)早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁(suì)高龄的(de)他还(hái)在上个月(yuè)罕见(jiàn)地亲自访问日本。

　　对于为何(hé)在这(zhè)个时点(diǎn)，不(bù)断增持日本股票？在5月初(chū)巴(bā)菲(fēi)特股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们(men)可(kě)能(néng)和(hé)这五家公司(sī)曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理都有(yǒu)过业(yè)务来往。从(cóng)整体来看，这些公(gōng)司(sī)能够支(zhī)付不错的分红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥(yōng)有的一大(dà)堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们(men)就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的(de)接(jiē)班人），因为接下来双(shuāng)方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特(tè)再次(cì)用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

   多位大佬(lǎo)抄(chāo)底日本

　　除了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。3月31日，黑石集团主席苏世民拜访了日本首相岸田文(wén)雄。黑石集团两年(nián)前在日(rì)本一举收购8家酒(jiǔ)店，此行被外界普遍认为(wèi)日(rì)本还蕴藏(cáng)着更(gèng)多投资机会。

　　同一时期，黑(hēi)石集团最主要的(de)竞争对手——KKR创始人亨利(lì)·克拉(lā)维斯也在日本与投资(zī)对象展开交(jiāo)流。

　　4月初造访日本东京的(de)还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今年(nián)早些(xiē)时(shí)候决定(dìng)重新在东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营牌照(zhào)。

    日本受益于(yú)地缘政治格局(jú)变化

　　自1989年日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)，日本股市一直都(dōu)在苦苦的填(tián)坑之(zhī)中，如(rú)今似乎(hū)局面发生了变(biàn)化。

　　虽然巴菲特在股东大会上解释了抄底日本股市，但是“狡猾”的巴老爷子也有所保(bǎo)留。站在(zài)事后马后炮的角度看，对股市拥有独特理解(jiě)的巴菲特(tè)对国际地缘(yuán)政治的变化也颇有研究。

　　自2018年中美贸易争端以来(lái)，国际地缘(yuán)政治(zhì)格局巨变。在(zài)新的地缘政治格(gé)局(jú)下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同时日本(běn)在芯片等产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投资开始(shǐ)进入加速期(qī)，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港”。

　　“嗅到了(le)”日本(běn)敏(mǐn)感变化(huà)的(de)巴菲特(tè)，一直在等待出手的时(shí)机。直到新冠(guān)危机爆(bào)发，日本(běn)股(gǔ)市出现急搓，巴菲特终于等到了被(bèi)低估的日(rì)本(běn)资产，自(zì)此疯狂(kuáng)抄底日本股市(shì)。

　　而日(rì)本5大商社也用业(yè)绩证明自己的确被低估了。据日经(jīng)中文网，日本综合(hé)商社(shè)的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报于5月9日全部出炉。5大商社的合计(jì)净(jìng)利润超过(guò)约(yuē)4.2万(wàn)亿(yì)日元，在短短2年(nián)时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍。

　　除了日本基(jī)本(běn)面发(fā)生的变化，日本监管(guǎn)层的助推也是一(yī)股不容忽视(shì)的力(lì)量(liàng)。日本(běn)监管层持续推(tuī)动企业经营能力的改善和(hé)价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为(wèi)改革重要(yào)抓手。

　　尤其是在今年(nián)3月底(dǐ)，东(dōng)京(jīng)证券交易(yì)所为(wèi)了(le)改变大量个股(gǔ)股价(jià)跌破净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成(chéng)本(běn)和股价(jià)经营要(yào)求》要求上市公司提高企业价(jià)值(zhí)和资本效率从(cóng)而(ér)提升股价后，日本(běn)股市开始(shǐ)掀(xiān)起一(yī)波回购(gòu)热潮。

　　一(yī)向被韭菜讥讽为“反向指标(biāo)”的高盛(shèng)也(yě)出来(lái)高喊(hǎn)日本可(kě)能正接近十年(nián)一(yī)遇的牛(niú)市。至于日(rì)本股(gǔ)市未(wèi)来将走向何方，一切将(jiāng)由(yóu)时间给出答案吧。

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