中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音