当(dāng)前，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美(měi)国政府(fǔ)的债务上限僵局正朝着更危险的(de)方向升级。

　　当地时(shí)间5月(yuè)9日，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡在(zài)白(bái)宫就债务上限问题与总统拜登(dēng)举(jǔ)行会议后表(biǎo)示(shì)，这次会见并未就解决(jué)债(zhài)务上限问题达成任何有益意见(jiàn)，自己和国会其他(tā)几位(wèi)党团(tuán)领(lǐng)袖(xiù)将于(yú)12日(rì)再(zài)次与总(zǒng)统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与(yǔ)国会众议(yì)院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行谈(tán)判，试(shì)图打破(pò)两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题(tí)长(zhǎng)达(dá)三(sān)个月的僵局(jú)，避免在5月底之前(qián)发(fā)生严(yán)重违约。

　　报道称，美国参议院多数党(dǎng)领袖、民主党(dǎng)人(rén)查克(kè)·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦(mài)康奈尔、众议(yì)院(yuàn)民主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里斯也(yě)将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判达(dá)成协议的可能性不大(dà)，因(yīn)此，在谈判(pàn)前一(yī)日，麦康奈尔称(chēng)，在(zài)美国灾难性违约(yuē)迫(pò)在眉睫(jié)之际(jì)，他不会在债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)上打(dǎ)破党派僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论无疑给此次谈(tán)判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总额超过(guò)债务上限。美国财政部次日启动非常规举措(cuò)维(wéi)持政府运营(yíng)，避(bì)免出现(xiàn)债务违约。然而，使用(yòng)非常规措施只(zhǐ)能(néng)帮助财(cái)政部(bù)暂时(shí)性地继续(xù)借(jiè)款。

　　上(shàng)周，美国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦在(zài)致(zhì)信国(guó)会领(lǐng)袖时发出了债务违约(yuē)可能期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债(zhài)务上限(xiàn)或暂(zàn)停上(shàng)限，到6月初，财政部将无法继续履(lǚ)行政府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上限问(wèn)题相(xiāng)关议案在众议(yì)院以微弱(ruò)优势得(dé)到(dào)通过。议案(àn)提出，到明年(nián)3月(yuè)31日前，暂(zàn)停债务上限(xiàn)的限(xiàn)制，若两党能在这(zhè)一时限之前(qián)同意把(bǎ)债务(wù)上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需要(yào)满足多种削减开支的条件(jiàn)，共和党预计未(wèi)来十年内将(jiāng)合(hé)计削减4.5万亿美元政(zhèng)府开(kāi)支。

　　但白宫(gōng)在议案通过(guò)后很快表示(shì)，这一将(jiāng)削(xuē)减支出和提高债务上限捆绑的(de)议案(àn)没机会(huì)成为立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦再(zài)次(cì)警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国(guó)会不提高(gāo)债务上限，可能(néng)爆(bào)发一场(chǎng)“宪法危机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国(guó)监管机构的第一(yī)份(fèn)“认错”报告披(pī)露。

　　当地(dì)时(shí)间5月8日(rì)，加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之(zhī)前向该(gāi)行领导(dǎo)层(céng)施(shī)压(yā)，要求(qiú)其尽快(kuài)解决已知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监(jiān自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗)管反应迟钝(dùn)，未能及时排查隐患，没有及时注意到第一共和银(yín)行、硅谷(gǔ)银(yín)行在疫情(qíng)期间发展(zhǎn)过(guò)快，吸收了数千亿(yì)美元的存款。同时，其工作人员也没有意识到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机(jī)构已发现(xiàn)的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有采取足够措施去(qù)尽(jǐn)快解决问(wèn)题”。

　　需要指出的是，美国银行(xíng)业的这一场危(wēi)机风暴中，加(jiā)州是(shì)名(míng)副(fù)其实的“震中”。除(chú)硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此(cǐ)外(wài)，近期同样(yàng)遭遇严重冲击(jī)、股价(jià)暴跌的(de)西太平洋(yáng)合众银行也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对(duì)硅谷(gǔ)银行(xíng)的监管工(gōng)作中，DFPI发(fā)挥着(zhe)辅(fǔ自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗)助作(zuò)用，而旧金山(shān)联邦(bāng)储备银行(xíng)承担主(zhǔ)要监督责任(rèn)，后者未来(lái)可能(néng)会投入更多(duō)人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管(guǎn)机构未来将(jiāng)对(duì)资产超过500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存款规模很高的银行加(jiā)强审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未(wèi)纳入保险的(de)存款规模较高是促(cù)成银行挤兑的关键因素之一。然(rán)而，报告指出，在过去，监管机构并(bìng)未认定大量(liàng)无保险存(cún)款一定意味着风险增加，因为拥有大量(liàng)存(cún)款的账户(hù)往往是由企业客(kè)户持有的，这些客户(hù)往往很少更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求银(yín)行考虑如何管理社交媒体(tǐ)和(hé)实时提款带(dài)来的风险(xiǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟战略石油(yóu)储备回补计划(huà)

　　5月9日周二(èr)，美国政府(fǔ)再度(dù)推迟美(měi)国战略石油储备的回补计划(huà)。

　　美国能(néng)源部周二表示：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世(shì)界上最(zuì)大的石油储备(bèi)，能(néng)源部仍然(rán)致力于(yú)以一种(zhǒng)为美国纳税(shuì)人带来最大价(jià)值并保护美国经(jīng)济(jì)和安全(quán)利益的(de)方(fāng)式回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权并进行必(bì)要的维护——这些也(yě)是对该储备进行(xíng)良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了(le)直接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包括要(yào)求一(yī)些炼油厂退(tuì)回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过政府拨(bō)款(kuǎn)法案(àn)取(qǔ)消了国会授(shòu)权(quán)的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进(jìn)行的石油销售(shòu)，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符(fú)合美(měi)国(guó)政府制定的(de)在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时购入(rù)石油回(huí)补(bǔ)SPR的条件，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油(yóu)价(jià)依(yī)然(rán)高于美国政府设定(dìng)的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分(fēn)化(huà)明显 棕榈油(yóu)连续多日领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大(dà)逆转”，在节后开盘(pán)一(yī)度全(quán)线跌(diē)破前低支撑(chēng)后，国内(nèi)三大油脂期货价(jià)格随即(jí)反转走高(gāo)，增仓上(shàng)行。三个交(jiāo)易(yì)日(rì)，豆油主力合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个(gè)点，菜(cài)籽油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大(dà)油脂价格集体回落(luò)，豆油(yóu)率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有明显分化，从板块内强弱(ruò)表现上来看(kàn)，棕榈油明显强于菜油和豆(dòu)油(yóu)。

　　期货日报(bào)记(jì)者了解到(dào)，此轮反(fǎn)转过程中，市(shì)场风(fēng)格不(bù)断变化，领涨品种从豆油切(qiè)换到棕榈油，领涨月份(fèn)从(cóng)主力转换(huàn)到(dào)近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析(xī)师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业火爆(bào)，美(měi)团预测五一堂(táng)食订座率(lǜ)同比2019年(nián)增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期(qī)乐(lè)观(guān)，确认(rèn)了油脂大(dà)消费基调(diào)，且认为节后油脂(zhī)将迎来(lái)补库需求。“因海(hǎi)关对大(dà)豆检(jiǎn)验要(yào)求增加(jiā)、检验频(pín)度增加，大豆通过慢，供应压(yā)力后(hòu)移，市场担忧(yōu)豆(dòu)油产量或不及预期(qī)，豆油(yóu)累(lèi)库放慢(màn)甚至去(qù)库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨询机构(gòu)数据显示大豆压榨保持较高水平，豆油(yóu)库存加(jiā)速攀升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现不佳及(jí)后期大豆高到港带来的累库趋势(shì)压制，豆(dòu)油整体一直是不温(wēn)不(bù)火；菜油整体(tǐ)受(shòu)到需求难以消化(huà)供给的压制，前期表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)势但(dàn)在加拿大题材出(chū)现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油在(zài)产(chǎn)地(dì)及国内持续去库的(de)加持下，表现最为亮眼，也是本轮(lún)油(yóu)脂上涨的(de)领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表(biǎo)示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕(zōng)榈油连续几日出(chū)现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一定(dìng)程度反(fǎn)应(yīng)了前(qián)期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者了(le)解到，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕领(lǐng)涨，主(zhǔ)要源(yuán)于马棕4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周五主要(yào)机(jī)构公布的数据显示，马棕4月产量(liàng)不及预期，马(mǎ)棕4月库(kù)存环(huán)比可(kě)能(néng)大(dà)幅下降，进一步支撑了(le)马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕(zōng)出口环比显著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国(guó)际(jì)棕榈油近期的价(jià)格优势相比豆(dòu)油(yóu)及葵油大(dà)幅缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预(yù)估4月马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全(quán)月产量环比(bǐ)减幅更大(dà)，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨(dūn)，已经是历(lì)史极低库存水平(píng)，库存环比(bǐ)减幅(fú)可(kě)能15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕(zōng)产量偏(piān)低主(zhǔ)要在于当月假(jiǎ)期较多，工作(zuò)日偏少(shǎo)。因马来(lái)种植(zhí)园的(de)印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开斋节(jié)，通常(cháng)开斋节当月马棕产量(liàng)环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日(rì)，且随后是国际劳动节(jié)假期(qī)，预计因(yīn)此(cǐ)印(yìn)尼工(gōng)人(rén)返乡偏慢导(dǎo)致当(dāng)月产量环比降幅较往年(nián)更大。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三(sān)个品种表现强弱与各自的国(guó)内(nèi)外供需(xū)、消息面有直接关系(xì)，阶段性的宏观企稳及(jí)情(qíng)绪(xù)修复也是此轮(lún)油脂反弹(dàn)的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是(shì)美国经(jīng)济(jì)衰退及(jí)风(fēng)险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内(nèi)商品短(duǎn)期偏强，是(shì)国(guó)内油脂反弹的重(zhòng)要环境因素(sù)。”陈燕杰表(biǎo)示，上周(zhōu)五晚间公布的美国(guó)非农就(jiù)业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提(tí)高联邦债(zhài)务上限。这些消息，从(cóng)边(biān)际上缓(huǎn)解了因美国银行(xíng)业危机、债务上限到期、短期较差经济(jì)数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经济衰退(tuì)预期、美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机、美国债(zhài)务上(shàng)限等(děng)），考虑(lǜ)巴西大(dà)豆卖压有所减轻但仍将持续、美豆新(xīn)作目前播种顺利、棕榈油产地(dì)处于季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜(cài)籽上市等(děng)因素，油脂(zhī)本轮(lún)可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基不牢(láo) 业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观(guān)和基本面的(de)压制依然存在，受访人士对油脂此轮反(fǎn)弹的持续(xù)性并不乐观(guān)。

　　“从基(jī)本面(miàn)来(lái)看，在油脂供应改(gǎi)善倾向(xiàng)较(jiào)强的(de)背景下，我们预(yù)期油(yóu)脂(zhī)很难具备持续的上行基(jī)础，此(cǐ)轮超(chāo)跌(diē)反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽(lì)红表示。

　　在(zài)侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内油(yóu)脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需(xū)求不(bù)宜过分乐观。而从时(shí)间节点上来看，油脂(zhī)整体也(yě)将进入增(zēng)库(kù)周期，在业内人(rén)士看来，进入增(zēng)库周(zhōu)期已是事实，这也将抑(yì)制(zhì)油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产(chǎn)地(dì)库存趋向回升。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕供(gōng)需(xū)转为充裕预计还需要(yào)几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个月(yuè)的去库是(shì)建立在1—4月产量偏(piān)低的基础上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高库存带(dài)来的并不(bù)算(suàn)好的出口(kǒu)前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传(chuán)统低(dī)产(chǎn)期，3月马来(lái)西(xī)亚出(chū)现(xiàn)洪涝(lào)，4月下旬(xún)则有(yǒu)开(kāi)斋(zhāi)节的(de)扰乱，过去几个月马棕产量表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)导致(zhì)了棕(zōng)榈油的连续去库。然而，开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后棕榈油(yóu)一般(bān)有着超于正常季(jì)节性(xìng)的(de)产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月(yuè)全月(yuè)的(de)产量环比增幅(fú)可能还(hái)会更高，这预计将为(wèi)马来西(xī)亚(yà)带(dài)来显(xiǎn)著的(de)累库压力(lì)，不利于产地报价及(jí)棕榈油期价(jià)的(de)持续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内(nèi)未(wèi)来两个(gè)月(yuè)油(yóu)脂市场累库为主，大豆检验只(zhǐ)影响(xiǎng)大豆供给的节奏但(dàn)不会消化供(gōng)应压力，根(gēn)据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨(dūn)、油菜(cài)籽月(yuè)均到港50多万吨、油(yóu)脂(zhī)直(zhí)接进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单月(yuè)供应在(zài)230万(wàn)吨以上，超过了(le)2021年5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势来看，国内菜(cài)油库存从年初以来早就(jiù)已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入累库状态(tài)。截至5月5日(rì)，华(huá)东菜(cài)油库存34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西(xī)大豆到(dào)港带来压榨整体回升(shēng)，豆油的累库趋(qū)势也已(yǐ)经比较(jiào)明显，截至5月(yuè)5日，国内豆(dòu)油(yóu)商业(yè)库(kù)存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已连(lián)续(xù)三周(zhōu)累库。后期从库存(cún)季(jì)节性角(jiǎo)度来看(kàn)，整(zhěng)体累库(kù)倾向也(yě)较(jiào)为明显。”石丽(lì)红表示，目前唯一呈(chéng)现库存下(xià)滑(huá)的油脂是近月进口不太足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)在开(kāi)斋节(jié)后开启累库，带来(lái)远月棕榈(lǘ)油进口利润改(gǎi)善及新增(zēng)买船。

　　在(zài)陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油(yóu)脂反弹空间，但国(guó)内油(yóu)脂油料多数进口为主，成本端原料(liào)的(de)供(gōng)需(xū)及(jí)价格(gé)的变化对油(yóu)脂(zhī)行情的影(yǐng)响要更大一些。后期，市(shì)场需关注巴西大(dà)豆贴水是否进一步反弹(dàn)，美豆新作面积预(yù)期，国际棕榈油产(chǎn)地累库情况及国际菜油葵(kuí)油价格变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有(yǒu)完全消散，全(quán)球经济预期、美(měi)高利息对(duì)大(dà)宗商品需求传导等影响或(huò)更(gèng)大(dà)。

　　“在(zài)宏观(guān)风险尚未释(shì)放(fàng)完全，市(shì)场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供(gōng)应(yīng)改善的背景下(xià)，油(yóu)脂(zhī)并不具备持续性反弹的基(jī)础，后期涨势预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每(měi)次反弹乏力都是空(kōng)单入场机会，合约上建议选择远(yuǎn)月合(hé)约，品种(zhǒng)中首(shǒu)选豆油。待供(gōng)需报告(gào)发布后(hòu)可择(zé)机考虑棕榈油空单(dān)及菜棕价差(chà)做扩(kuò)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗