在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资(zī)金的(de)青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上(shàng当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价(ji当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思à)值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期(qī)下(xià)降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能(néng)采取股票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政(zhèng)策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等(děng)设施(shī)建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行(xíng)情(qíng)的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会(huì)，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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