金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产物(wù)资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级='color: #ff0000; line-height: 24px;'>什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级降(jiàng)息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的(de)时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临(lín)经济(jì)和政策的(de)不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅(fú)下跌，在(zài)情(qíng)绪修(xiū)复(fù)之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临(lín)调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲软增加美(měi)联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风(fēng)险(xiǎn)依(yī)然利(lì)好贵(guì)金(jīn)属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回(huí)落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银(yín)高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续(xù)26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业(yè)危(wēi)机引发避(bì)险需(xū)求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收紧什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后(hòu)续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是(shì)核(hé)心建议。

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