华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的(de)美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资(zī)者那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒(mào)着成为最后一批'欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效持有资金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是(shì)可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净(j欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效ìng)资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公(gōng)司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是(shì)衡(héng)量基金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基(jī)金所持(chí)证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新(xīn)股，以(yǐ)满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地(dì)证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公(gōng)司(sī)董事会(huì)中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业(yè)的各(gè)种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员(yuán)工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构(gòu)也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百页(yè)的做空报(bào)告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播(bō)电(diàn)台称(chēng)，截(jié)至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括(kuò)披露企业的会(huì)计造假、管理问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开关联(lián)交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计(jì)师和记(jì)者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色(sè)列(liè)的(de)救护车急救(jiù)部(bù)门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年在(zài)新(xīn)泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股(gǔ)价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随(suí)后(hòu)安德森宣布关(guān)闭(bì)做(zuò)空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬(xún)，当(dāng)推特的股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特(tè)，推特(tè)股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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