“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去年(nián)的低(dī)基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经(jīng)济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指示(shì)作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要(yào)来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家(jiā)的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对(duì)“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全(quán)年(nián)出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓(huǎn)）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧(ōu家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕)美经(jīng)济体(tǐ)家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕的(de)“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国(guó)进(jìn)口的(de)数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这(zhè)一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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