衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投(tóu)资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了(le)一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的(de)自动全球定位发送(sòng)系(xì)统被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工(gōng)作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面(miàn)时(shí)常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词ián)总(zǒng)统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油(yóu)价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海(hǎi)通(tōng)期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息会议(yì)的临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银(yín)行(xíng)业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不(bù)时困(kùn)扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融(róng)市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议(yì)，市场对美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美(měi)联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议(yì)，基于(yú)当前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势(shì)并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难(nán)以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落(luò)，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间(jiborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词ān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需(xū)求(qiú)端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业(yè)发(fā)电(diàn)需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较(jiào)原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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