5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到(dào)了(le)相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布(bù)的(de)金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌(diē)落，而(ér)今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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