中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wà纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌i)资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根大通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服(fú)务(wù)手段纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的(de)力度(dù)不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速(sù)演变。

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