金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币(bì)贷(dài)款折(zhé)合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住(zhù)户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额(é)8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)吴亦凡还出得来吗次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷(dài)在(zài)4月明(míng)显回落(luò)。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能(néng)是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷额(é)度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期(qī)存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产吴亦凡还出得来吗销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季(jì)末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的(de)时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的(de)去(qù)向问(wèn)题，申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 吴亦凡还出得来吗