在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗(qí)下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前(qián)面，这(zhè)个情况就(jiù)会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格(gé)超出(chū)了(le)指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回(huí)归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下相遇时间的公式 相遇时间怎么求跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际(jì)相遇时间的公式 相遇时间怎么求资(zī)本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提(tí)出(chū)将改革(gé)公司治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元相遇时间的公式 相遇时间怎么求的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过快(kuài)上涨带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高(gāo)等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现流(liú)出(chū)，但部(bù)分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智能(néng)与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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