AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自(zì)己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给中国公(gōng)司(sī)带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上(shà临沂是几线城市，临沂是几线城市2023ng)，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成(chéng)为最重要(yào)的(de)增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处(chù)于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的(de)产(chǎn)业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数(shù)字经(jīng)济的(de)看好。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的(de)基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒ临沂是几线城市，临沂是几线城市2023u)出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这(z临沂是几线城市，临沂是几线城市2023hè)时(shí)反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的确(què)立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。

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