在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一定程度上(shàng)反映(yìng)了(le)电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货持(chí)续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落(luò)在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上(shàng)，其中宁(níng)德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度之(zhī)后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货(hn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写uò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于(yú)公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因(yīn)此其(qí)外购(gòu)仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库(kù)存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)去(qù)库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年(nián)报显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预(yù)计(jì)增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科(kē)披(pī)露的年报数据显示(shì)，其储能业(yè)务(wù)在(zài)2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动(dòng)力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空(kōng)间比动力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的(de)领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年到了(le)第二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都在n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写(zài)一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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