一度被称为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资(zī)者不(bù)仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了(le)机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势(shì)被投(tóu)资(zī)者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资(zī)本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新(xīn)成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变(biàn)化(huà)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资(zī)部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的(de)优(yōu)势，越(yuè)来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道，个人(rén)投资(zī)者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对于(yú)时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资(zī)机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资者(zhě)占比(bǐ)较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这(zhè)一(yī)数据(jù)更代表(biǎo)了(le)机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近(jìn)寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场成交热情(qíng)的提升(shēng)带来了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规模激增，而(ér)在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热(rè)点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较(jiào)高，因(yīn)而逐(zhú)步(bù)获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可(kě)以看到更多投资(zī)者会基于大(dà)势选择宽基投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑(huá)风险，也(yě)能够获(huò)得(dé)交(jiāo)易(yì)的参与感，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受到市场消息(xī)的影响，这对于我们(men)基金管理人(rén)的持(chí)续运营和(hé)投资(zī)者陪(péi)伴都提出了更高的(de)要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更(gèng)有吸引(yǐn)力(lì)的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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