用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来(lái)连(lián)续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发(fā)布的年(nián)报显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最(zuì)高除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗点之后，用友网络(luò)连续第三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高(gāo)点进行了(le)定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗年各季(jì)度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业(yè)的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布了完全(quán)基(jī)于互联(lián)网(wǎng)架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发展，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服务快(kuài)速(sù)发(fā)展，第(dì)二(èr)个阶段(duàn)的统一(yī)底座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模(mó)研(yán)发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，用友网络云服务转型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严重不足，也反应(yīng)了其(qí)在高端市(shì)场的进展不除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐(zhú)渐增(zēng)长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也(yě)在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营(yíng)收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提(tí)升空间。但从(cóng)目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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