尽管(guǎn)周(zhōu)五大(dà)幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大(dà)跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大(dà)概率创新高(gāo) 逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在(zài)4月(yuè)23日研报中测算(suàn)，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信(xìn)、美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗传(chuán)媒和电子自年初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万(wàn)得(dé)全A的表(biǎo)现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明显超额收益(yì)，那么今(jīn)年演化为TMT大(dà)年的概率已(yǐ)经非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间(jiān)和(hé)幅度，可能这(zhè)一轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策(cè)略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波(bō)明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的(de)时(shí)间来(lái)看(kàn)，每年四月份到(dào)九、十月份期间会有一波(bō)主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都(dōu)是(shì)6月底七月初，到了(le)2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较早，见底也比较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在(zài)学(xué)习效应(yīng)的推动下，盛(shèng)夏攻势(shì)开始的时间越来越早。对此，有业内(nèi)人士预计，基本在一季报披露(lù)结束后，假设按此速度再调整一段时间，估(gū)计(jì)在(zài)5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注(zhù)短期维度业(yè)绩(jì)可(kě)能(néng)超(chāo)预期的AI赋能(néng)消费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势(shì)以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会(huì)创新高。考虑(lǜ)今年年(nián)初春季躁动是计算(suàn)机占优，招商证券张夏认为按(àn)照历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强者恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策略4月(yuè)9日研报(bào)认为，伴(bàn)随二季度(dù)业绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现将更贴合业绩(jì)的相对(duì)优势，维(wéi)持TMT是全(quán)年主线的判断，并建议关(guān)注短期维度业绩可(kě)能超预期的部(bù)分(fēn)消费(fèi)板块，电子行业(yè)有(yǒu)望(wàng)体现出相(xiāng)对优(yōu)势。

　　从细(xì)分环节进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研(yán)报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于AI服(fú)务器及相(xiāng)关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型进行(xíng)训(xùn)练/推理的算力载(zài)体和基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务(wù)器(qì)中(zhōng)存(cún)储(chǔ)芯片、光模块/光(guāng)芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电(diàn)子产品的量与价(jià)，给相关电子(zi)厂商带来(lái)了机会(huì)。国海证券同样(yàng)在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月(yuè)20日(rì)研(yán)报同样表示(shì)，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越(yuè)来越广，对于算力的需求将呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议重(zhòng)点(diǎn)关注景嘉(jiā)微、海(hǎi)光信(xìn)息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片(piàn)等(děng)领域(yù)，东北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在(zài)催(cuī)化(huà)前述(shù)光(guāng)通信重要环(huán)节(jié)，相关公(gōng)司(sī)将深度受益AI带来的增量需(xū)求。建议关注国产光模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际旭创、新(xīn)易盛、光迅(xùn)科技；高(gāo)速光引擎光器(qì)件核(hé)心供应商天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企(qǐ)业源(yuán)杰科技。

　　同时，国(guó)金证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服(fú)务器的价值量的5~6倍(bèi)，随(suí)着(zhe)AI大模型和(hé)应用的落(luò)地，市(shì)场对(duì)AI服(fú)务器的需求日益增加，市(shì)场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电(diàn)股份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对(duì)于相关电(diàn)子产品，广(guǎng)发(fā)策略表示，电子厂商亦(yì)有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的(de)发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打(dǎ)开新(xīn)成长空间。此外，东(dōng)海证券3月31日(rì)研(yán)报同样认(rèn)为，AI赋(fù)能(néng)消费电(diàn)子趋势明确(què)，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证(zhèng)券4月1美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗7日研(yán)报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海(hǎi)康威视、传音控(kòng)股、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器产业链(liàn)，包括工业富联、沪电(diàn)股(gǔ)份、环旭(xù)电子、东山(shān)精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份(fèn)、三利(lì)谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏(sū)预期强化的(de)智能(néng)手机产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精(jīng)密等。

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