编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化(huà)以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度(dù)的七(qī)只重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用(yòng)金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝(hē)酒吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报(bào)，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石(shí)油替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对(duì)结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培(péi)、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底(dǐ)时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的(de)新能(néng)源(yuán)产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能(néng)维持(chí)较长时间(jiān)的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如大(dà)部分(fēn)制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度压缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)配置思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一致(zhì)的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的(de)情况是(shì)，如(rú)果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比基金四(sì)季报(bào)和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一年(nián)，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一(yī)季(jì)度新近(jìn)重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联(lián)、信息(xī)技术等的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置(zhì)基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技(jì)创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的(de)领域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年(nián)半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了(le)工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在(zài)优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年(nián)或明(míng)年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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