近期市场风向变(biàn)动，北向资(zī)金调仓换股，外(wài)资基金(jīn)也纷(fēn)纷行动。记(jì)者梳(shū)理发(fā)现，欧(ōu)洲巨头施(shī)罗德(dé)旗下三(sān)只旗舰(jiàn)基(jī)金同时大(dà)手笔加(jiā)仓“宁王(wáng)”。3月底以来(lái)，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较(jiào)高(gāo)点(diǎn)仍(réng)有距离，但(dàn)部分资金开(kāi)始行(xíng)动。透露(lù)什(shén)么信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选基(jī)金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为中国(guó)平(píng)安(ān)、招(zhāo)商银(yín)行、紫金矿业、宁(níng)德时(shí)代、贵州茅台、万(wàn)华化学(xué)、鼎龙股份、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海尔生物。4月(yuè)，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施罗德旗(qí)舰基金“施(shī)罗(luó)德国际精(jīng)选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一(yī)只旗(qí)舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德(dé)国(guó)际精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州(zhōu)茅(máo)台、深(shēn)圳国际(jì)。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德(dé)时代80％。

　　看好中(zhōng)国新(xīn)能源车产业链(liàn)

　　同一(yī)家(jiā)机构旗下(xià)三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德(dé)国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基(jī)金大中华和施罗德国际精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时(shí)代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国新(xīn)能源车产业链(liàn)的(de)看(kàn)重是(shì)一以贯之(zhī)的。

　　例如，基(jī)金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释道：长期来看，关注三大主题。一是电动车供应(yīng)链；二是技(jì)术自主可控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为(wèi)何(hé)看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的(de)影(yǐng)响(xiǎng)日益(yì)显现(xiàn)，全球各国(guó)的脱碳行动变得(dé)越来(lái)越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一(yī)个方面。中国在这(zhè)方(fāng)面为投资者提供(gōng)了重要(yào)的机会。中国在电(diàn)动汽车价值(zhí)链(liàn)的供应方面是全(quán)球的领导者，分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导同(tóng)时中国对成(chéng)品(pǐn)车辆的(de)需求方面也占据重要地位(wèi)。可能很多人不(bù)知道的是，全球2022年(nián)销售(shòu)的所(suǒ)有电(diàn)动(dòng)汽车中(zhōng)，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整(zhěng)车(chē)制造(zào)之外，中(zhōng)国也(yě)是全球(qiú)电(diàn)动车基础(chǔ)设施最完善的国家之一。以充电桩为例，中国平(píng)均一个公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应链中，有许多公司正(zhèng)在(zài)在各自的领(lǐng)域(yù)中建立主导地(dì)位，以(yǐ)某智能组件为例，它(tā)是(shì)电动汽车中用于电池和电机温控(kòng)的关键组件的生产(chǎn)商。该公(gōng)司在空调阀行业全(quán)球(qiú)市场占有约60％的(de)份额(é)，并在(zài)电动汽车阀门行业(yè)拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户包(bāo)括(kuò)特(tè)斯拉等全球电(diàn)动汽车(chē)专家以及福(fú)特、宝马等原(yuán)始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全球范围内继续占(zhàn)据市场份(fèn)额——在(zài)法规的支持下，该(gāi)公司的增长潜力是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非孤例(lì)。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联(lián)神州A股基金也(yě)在3月(yuè)大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美(měi)元，截至(zhì)3月底，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券(quàn)、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方(fāng)财富、美(měi)的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓，其中(zhōng)加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的就是(shì)宁德时代，加(jiā)仓幅(fú)度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基(jī)金加(jiā)仓贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市(shì)场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽(qì)车工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度(dù)方面，今年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场共计36家动力电池(chí)企(qǐ)业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前(qián)5家(jiā)、前10家(jiā)动力电池企业动力电(diàn)池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比(bǐ)分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中(zhōng)度依旧较(jiào)高。

　　企业排名来看，根据中国(guó)汽车(chē)动力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟数据(jù)显示(shì)，今(jīn)年4月，宁德时代(dài)以40.83％的(de)占(zhàn)比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩高(gāo)科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行(xíng)业的(de)龙头企业，宁德时代于2023年(nián)一季度实(shí)现(xiàn)营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿(yì)元，同比增(zēng)长557.97％，单季(jì)利润(rùn)增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐(lài)

　　或(huò)许(xǔ)是(shì)基于优异的业绩，来自Wind的(de)数(shù)据显示，截(jié)至5月14日，最近7天北向资金净流入宁(níng)德(dé)时(shí)代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净流(liú)入较多的其(qí)它个(gè)股还包括宁德时代、工业富联(lián)、贵州茅台(tái)、工(gōng)商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设(shè)银(yín)行、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石化。北向资金净流出较多的个股(gǔ)包(bāo)括格力电器、中国建筑(zhù)、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科(kē)大讯(xùn)飞、隆基(jī)绿能、长江(jiāng)电力(lì)、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资(zī)还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)。

　　柏基在(zài)谈及为(wèi)何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡慕的(de)。它(tā)背(bèi)后有两大(dà)增长机遇一是(shì)电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，这(zhè)方面它(tā)的市场(chǎng)份额是领先(xiān)的(de)。此(cǐ)外，磷酸铁锂电(diàn)池因为安(ān)全性、生命周期和不含钴等特征(zhēng)而受到(dào)欢迎；动(dòng)力(lì)电池的企业发展与政府(fǔ)的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也(yě)非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也(yě)解(jiě)释了：他们如何(hé)通过 “柏(bǎi)基十问”来(lái)考察宁德(dé)时代的。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也(yě)表示，如(rú)同(tóng)所有的投资者(zhě)，他们的判断也可能(néng)是错的。例如，若(ruò)未来新的(de)电池(chí)技(jì)术出现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不(bù)复。随着电(diàn)池成(chéng)本(běn)下降(jiàng)，宁德时代若不能保持(chí)利(lì)润率。宁德时代(dài)和电动(dòng)车厂商(shāng)的关系若不能(néng)维系。这些因素都会(huì)影(yǐng)响柏(bǎi)基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的(de)外资都(dōu)在(zài)加仓宁(níng)德(dé)时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金(jīn)最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基(jī)金持有(yǒu)的前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁(níng)德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测(cè)、招(zhāo)商银行、美的集团(tuán)、广联(lián)达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食(shí)品饮料也(yě)颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根(gēn)基(jī)金-中国(guó)A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模(mó)395分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导 亿元人(rén)民币，截至2023年一季度末(mò)，基金前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅台、金(jīn)山软件、中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、万华化(huà)学(xué)、恒生金(jīn)融(róng)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、迈瑞(ruì)医疗、京东(dōng)方。3月(yuè)基金加仓幅度(dù)最大的为(wèi)泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规(guī)模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为腾(téng)讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基(jī)金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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