AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也(yě)明(míng)确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出(chū)人工(gōng)智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基(jī)金一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需(xū)求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等(děng)长期需求刺(cì)激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的(de)产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通信网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智能(néng)相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们(men)应该更(gèng)加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会(huì)积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。

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