5月以来(lái)，港股市场仍在持续下跌(diē)，最近(jìn)一个(gè)交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要指数(shù)更是创出年内收市新低(dī)。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增(zēng)幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互(hù)联(lián)网ETF份额(é)也(yě)持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动(dòng)性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再创历(lì)史(shǐ)新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列(liè)前(qián)二。而(ér)易方达(dá)、富国基(jī)金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史(shǐ)新高，并继(jì)续(xù)蝉联(lián)市(shì)场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)收益为负(fù)，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来(lái)港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽(suī)有小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下(xià)跌，恒(héng)生指数、恒生科技指(zhǐ)数在(zài)同日创(chuàng)下年内收市(shì)新低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场跌多(duō)涨少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移(yí)动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港股市场波动(dòng)下跌，广发恒(héng)生科(kē)技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国内(nèi)经济复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市场(chǎng)处(chù)于弱预期(qī)和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核(hé)心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来(lái)的债务(wù)违约风险也对(duì)市(shì)场风险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部(bù)分(fēn)内地互联网以(yǐ)及新经济领域上(shàng)市公司，5月份日(rì)本(běn)正(zhèng)式出台(tái)了制造设(shè)备(bèi)管制措施，加大了市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内科技(jì)领域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金(jīn)经(jīng)理张昳泓(hóng)认为，港股近期(qī)波动较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫(yì)政策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由(yóu)于(yú)线(xiàn)下场景的修(xiū)复，消费需(xū)求出现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体(tǐ)相(xiāng)较(jiào)一季度环比有(yǒu)所减弱，这也(yě)使得(dé)市(shì)场对于国(guó)内经济复苏(sū)预期(qī)开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外(wài)对(duì)于(yú)暂(zàn)停加息(xī)的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也(yě)在持续走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性(xìng)与海(hǎi)外流(liú)动性相关(guān)度(dù)较高，在基本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思中融(róng)基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经济相对(duì)强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门(mén)之后我们预期中国经济向上，美国(guó)经济进入(rù)衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化(huà)还是需要更长时间，但(dàn)大(dà)概(gài)率还是会发生的，在这个过(guò)程中(zhōng)的波(bō)折就对(duì)应着人民币(bì)汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具(jù)备一定的投(tóu)资性价比，并看好人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新药(yào)等(děng)细分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机(jī)影响和主要经济(jì)体政策变(biàn)化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金(jīn)面或有机会得到(dào)改善，结合当前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股吸引(yǐn)力(lì)或许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大且回调较多的细分板块(kuài)或许是值得关(guān)注的(de)方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的关注度。”巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思p>

　　投(tóu)资(zī)建议(yì)上，广发基(jī)金(jīn)刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通(tōng)过定投分散参与，较(jiào)好平衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价值的(de)细分赛道，或许(xǔ)更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，首先，人工(gōng)智能有望成为全球投资(zī)的主线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智能应用或利好科(kē)技相关(guān)细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域长期(qī)具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方(fāng)向需要更多更先进的疗法和(hé)创新(xīn)药，长期投(tóu)资价值值得关注。此外(wài)，港(gǎng)股(gǔ)消费行(xíng)业也(yě)有(yǒu)望上行。因为目前(qián)我国经济总量数据(jù)回暖，国内经济(jì)长(zhǎng)远发展的确定性增强，居(jū)民可支配收入(rù)增(zēng)加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港股市场(chǎng)是以(yǐ)机构和外资(zī)为(wèi)主导的(de)市场，因此海外经济数据(jù)对(duì)港股资金面(miàn)会产生(shēng)较大影响。在(zài)当前(qián)流动性(xìng)持续承压(yā)和较弱的(de)国际(jì)宏观(guān)环境(jìng)背景下(xià)，短(duǎn)期(qī)港股或是(shì)震荡行情(qíng)，投(tóu)资者可(kě)以关注高(gāo)稳定性(xìng)且(qiě)具备估值性(xìng)价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢(huī)复(fù)比预期更强或者美国经济下(xià)滑比预(yù)期更快(kuài)这二者中(zhōng)任一情景发(fā)生甚(shèn)至同时发生时，我们可能就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同(tóng)时港股整体表现也(yě)会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进一步指出，可以(yǐ)先(xiān)重点(diǎn)关注(zhù)运营商(shāng)等高股息资(zī)产，而随着市(shì)场预期更进一(yī)步强化(huà)，可以更多关注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等(děng)高弹(dàn)性板块。因(yīn)为消(xiāo)费品的(de)业绩(jì)差异(yì)很大，建议(yì)更多关(guān)注个(gè)股的性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直(zhí)言(yán)，从长期维度来看，当下(xià)港股市场(chǎng)具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，当前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本面角度来说(shuō)，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复苏节(jié)奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏较弱(ruò)的相(xiāng)对悲观(guān)的预期，往后看随着经(jīng)济的(de)缓(huǎn)慢复苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性(xìng)角度(dù)来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预计人(rén)民币(bì)汇(h巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思uì)率(lǜ)的(de)压力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏的(de)消费、互(hù)联(lián)网、医药等板块仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场(chǎng)由于其离(lí)岸市场特性，海外投资人(rén)占比较高，受国内及海外(wài)多重因素影响，市场整体(tǐ)波(bō)动性较(jiào)大，建议投资(zī)人可以逢低布(bù)局，更(gèng)多(duō)可(kě)以采取基金定(dìng)投(tóu)的方式投资于港(gǎng)股市场。

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