近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(sh乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法ì)场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员(yuán)的(de)不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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