今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位业内人(rén)士用(yòng)“乐观(guān)、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持(chí)央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画期资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本市(s戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画hì)场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的(de)投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提(tí)升(shēng)；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值(zhí)。

　戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实力(lì)派”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年(nián)累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平与其(qí)经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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