北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语(kāi)源基(jī)金首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去(qù)投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语)约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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