今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首(shǒu)先，中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发(fā)行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金(jīn)君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也(yě)存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会(huì)在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了(le)避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分(fēn)享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话华还同(tóng)时(shí)上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本(běn)市(shì)场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇，行业对(duì)这一(yī)领域(yù)的产品积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业(yè)绩(jì)为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更符(fú)合机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的(de)需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总市(shì)值比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费(辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话fèi)用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三(sān)家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为(wèi)广发(fā)基金指数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力(lì)和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线行情(qíng)。

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